一季报那些没人说的秘密：趣店靠导流赚了1.6亿，乐信资金成本下降45%_布谷新金融

最近乐信、趣店、360金融、拍拍贷等美股上市互金公司纷纷公布了2019年第一季度财务报告。透视这些头部互金企业财报，或许能窥探行业发展趋势。

收入亮点：趣店靠导流赚了1.6亿

对比各企业的营收详情，贷款便利化收入成为乐信和360金融的收入重心。趣店在此项收入也较去年同期增长132%。

乐信在一季度贷款便利化服务收入9.11亿元，占总营收的45.56%，相较于去年同期增长342%；

360金融一季度贷款便利化服务收入13.54亿元，占总营收67.4%，相较于去年同期增长248%；

趣店在一季度贷款便利化和其他收入6.444亿元，占总营收30.73%，相较于去年同期增长132%；

拍拍贷一季度信贷撮合费收入9.386亿元，占总营收64%，相较于去年同期增长51.2%。

所谓贷款便利化服务，即向客户撮合贷款时收取的手续费。

“这部分收入有两种可能，一种是借款客户要交的平台服务费，另一种可能是合作银行等资金方让渡给平台的费用。”一位持牌机构工作人员向新流财经举例，某企业对外合作的助贷或者联合贷款部分，会向借款用户收提款金额1%的平台服务费，还会在合作方的实收利息中提取20%。

各家平台在贷款便利服务收入增加处均表示为业务持续增长，贷款发放量增加所致。

一季度，360金融撮合贷款412.02亿元，较去年同期增加148%，较2018年第四季度增加35%，即一季度360金融日均放贷达4.58亿元。乐信和拍拍贷在一季度分别撮合贷款201亿元、191亿元。

一季度趣店的贷款便利化收入占比不大，融资收入是其最大的收入来源，也就是其主营现金信贷业务带来的收入。

趣店的一季度营收中，融资收入超10个亿，占总营收48%。趣店在财报中表示，融资收入增加主要是由于平均贷款余额增加。

未尝贷款余额往往能体现一个平台未来的盈利能力。

趣店财报中虽未透露平均贷款余额，但披露截至2019年3月31日未尝贷款余额总额达246亿元，相较于去年同期增加91.2%，相较于2018年末的未偿贷款余额190亿元则增长了29.47%。

极大的可能，趣店一季度依旧在靠2018年的未偿贷款赚取收入。

4家平台在贷款余额方面，360金融以525.78亿元占据首位，其次分别是乐信、趣店、拍拍贷，截至2019年3月31日，贷款余额分别为350亿元、246亿元、197.6亿元。

有趣的是，趣店在2019年一季度推荐服务费收入了1.587亿元，这部分收入在去年同期为0。主要是2018年第三季度推出的开放平台开始显示出盈利潜力。

所谓开放平台就是为合作的金融机构推荐适合的用户，也就是我们常说的“导流”。

罗敏在一季报中继续发声，“打算建立一个流量生态系统，将内部用户群与其他移动应用程序的用户相结合，并利用大数据分析等技术将高质量的交易推荐给大量持牌金融机构。”

财报显示，一季度趣店流量转介服务用户数为250万，交易推荐服务用户数13.66万，截至第一季度末，趣店已与两家合作伙伴签署交易转介服务。该开放平台每月活跃用户超过1500万。

离开了支付宝流量入口后，趣店自己做起了流量平台。从目前的趋势来看，“开放平台”或将成为趣店新的利润增长点。

一季度，趣店继续激活休眠用户，新增活跃借款人52.4万，而在去年第四季度则新增了活跃借款人44.95万。

值得一提的是，拍拍贷在财报中披露一季度复借率相较于去年同期减少4.3%至75.3%，去年同期复借率为78.7%。

从业者分析，一般用户按时还款，平台才会允许复借，额度也会逐步升高，对平台而言，节省了拓展外部用户的麻烦，也摊薄了新用户获客的高成本。不断地提高复借率，可以成为有效的运营手段，复借率降低则会增加运营成本。

成本开支：乐信资金成本下降45%，360金融用6.9亿做营销推广 

对比各平台一季度运营成本详情，趣店营销费用仅7990万，趣店在财报中解释营销费用相较于去年同期下降35%，主要因为大白汽车营销费用减少。趣店宣称，将于5月21日起停止大白汽车的新车销售业务。

360金融在一季度销售及营销费用较去年同期增加202％至6.91亿元。360金融在财报中解释，营销费用增加主要是由于广告费用增加以推广品牌及吸引用户加入平台。

尽管背靠360集团庞大的流量生态，但360金融依靠集团内部获客极少，去年三季报显示360金融有23%的借款用户来自360集团内部流量转化，其他均来自外部第三方渠道，如抖音、微信朋友圈等。

不过分依赖集团流量，未来当集团导流开始发力时，或能为其带来较大的边际效应。

实际上，不只是360金融，度小满金融、小米金融、京东金融、蚂蚁借呗等头部消费金融平台，虽然背靠数亿月活的互联网流量巨头，但均在加码外部流量采购。

每一个体系的流量均有边际，在体系外采购流量可以不断训练其风控模型，也是顺应大环境的获客趋势。今年以来，消费金融优质流量获取一度成为各家消费金融公司的重要发力点。

“积极的获客策略可以视为一种长期投资”，此前360金融CFO吴疆表示，360金融认为今天每获得一个客户都会在未来成为其合作伙伴，“这些客户可以和我们一起创造更多的价值，所以在越早的时候纳入我们的阵营越好。”截至一季度末，360金融累计授信用户1603万。

除了基本的获客能力、资金获取能力，平台风控能力、科技能力也显得尤为重要。而研发投入则能从侧面突显一家企业对科技能力的投入。

从四家平台来看，一季度均加大了研发投入。乐信研发支出达到9380万元，占其运营支出超过25%，拍拍贷和趣店的研发投入分别为8770万元和6350万元，同比增长17.6%和45.9%，360金融没有单独列出研发费用。

此外，乐信在财报中还披露了其资金成本，一季度乐信资金成本相较于去年同期下降44.6%至1.42亿元，去年同期资金成本为2.57亿元。乐信表示，这与利息和金融服务收入的减少是一致的。

一季度乐信利息和金融服务收入3.51亿元，较去年同期下降44.6%，去年同期为7.84亿元。

“资金成本下降一方面有宏观环境影响，今年资金面较去年变得宽松，另一方面可能平台拓宽了银行等机构资金合作渠道。银行资金相较于小贷、P2P都更便宜。”一位消费金融从业者分析。

据此前消息显示，乐信在4月与工商银行、民生银行、广发银行、南京银行等银行均签署了战略合作协议。目前，乐信的金融合作伙伴数量已超过100家，全年共为金融机构推送优质资产近400亿元。

毫无疑问，不管是乐信、360金融还是拍拍贷，均在继续加码助贷业务，拓宽机构资金合作。 

一季度，乐信新发放的贷款资金中，约29%来自旗下桔子理财平台，71%来自机构融资合作伙伴。

拍拍贷一季度通过机构资金合作伙伴促成的借款金额占总撮合额的比例从2018年第四季度的20.4%上升至30.9%。

360金融以累计放款量口径计算，79%的资金来源于金融机构，较2018年全年的74.7%明显提升。

当然，在共同发力助贷业务背后，在愈发趋严的监管环境下，找准平台自身业务发力点就显得格外重要。