以爱钱进和点融为例：如何看待债转慢的平台？_布谷新金融

去年年末，上市系平台银湖网剥离事件愈演愈烈。

银湖网的倒下在意料之外又在情理之中，自去年下半年开始，银湖网的债转速度越来越慢，几乎停滞。不过，大家对银湖网仍有期待，不仅因为银湖网是上市公司的亲儿子，而且实控人赵伟平看上去有能力也有意愿兜底。

但是，都怪万能的墨菲定律，事件发展到现在，投资人与赵伟平的谈判陷入焦灼，到底是死雷还是活雷都还不知道。

截止2月底，我们做过4期正常回款平台的统计表格，回款速度很慢平台的投资人，近一年里心里难免七上八下。

我们需要重新审视这些平台，看看在债转受阻的这段时间里，他们是否越来越糟糕，流动性问题是否只是资产端问题的表象。

但有时候，我们很难深入到平台内部资产端去探查情况，因此，公开数据就是我们获取平台信息的重要渠道。

以爱钱进和点融为例，从公开数据来分析两家的变化。

选择这两家平台，不仅因为它们的规模排在前列，更重要的是他们的信批较好，较容易查到数据。

以下仅分析数据，至于结论，见仁见智了。

1、爱钱进

退出情况：整存宝债转退出时间约150天。另外，新产品爱盈宝可以正常回款退出。

此前爱钱进的主打产品叫整存宝，形式为锁定期后可自行债转，很多人到期后继续持有，将产品作为类活期工具使用。雷潮中，由于投资人恐慌大量债转导致“堵塞”。

为什么退出会慢？爱钱进的投资产品期限在1—18个月之间，而主要资产期限集中在36个月，比例大概如下：

（2019年3月20日爱盈宝1月期新手标资产构成）

其他产品的结构与该图几乎一致，采用加权平均来估计，爱钱进的平均借款期限为28.09个月。

一般投资人偏好1—6个月的短期产品，正常的回款需求与雷潮期大量债转需求叠加，要实现到期马上退出确实做不到。

再来看爱钱进的待收逾期数据，根据中互金信批平台的数据，爱钱进的待收和代偿数据变化如下：

从待收本金来看，12月、1月爱钱进实现净流入，2月可能受到监管要求影响，收缩了规模。

从代偿数据来看，爱钱进的代偿基本稳定在4-5亿元之间，12月和2月特别低，基本没有大的波动。

不过，虽然2月代偿金额仅为0.7亿元，爱钱进的逾期数据也从1月的4.76亿增至10.06亿元，两者是否有互相替代的部分，需要进一步解释。

如果持续跟踪爱钱进的数据，那么用某月的数据累计借贷金额减去上个月的数据，可得出爱钱进每个月的放款量。

一般出借人在平台出借的钱，不是投资了新标的，就是接了债转，因此，用成交量-放款量（新标），就可以算出新投资有多少钱接了债转。

如果没有持续跟踪这项数据，那么我们还可以用其他数据估算。

按照28.09个月的资产平均期限，待收325亿元的粗略估算，爱钱进平均月回款约为11.57亿元。

2019年2月待收下降了5.52亿元，那么理论上，爱钱进发了6.05亿元的新标（当月回款-下降待收）。

但这种计算方法只能在从始至终资产额度、期限变化不大的情况下更为准确。

以下是爱盈宝产品1月新手产品在3月20日的资产构成截图：

（2018年4月至2019年3月的借款金额）

（2018年4月至2019年3月的借款人数）

用爱盈宝1月期新手标里资产信息，借款金额/借款人数可得出人均借款金额:

可以发现，从2018年12月开始，该产品的标的组成显示，爱钱进的笔均借款额在下降，并且下降地很快。

其他期限的爱盈宝产品，也显示出了这样的趋势。

爱钱进2月新增的放款，应该在18.5亿上下（2月人均借款*借款人数，不同产品人均借款金额有少量差异）。

一般件均下降有两种可能，一种是严格了风控标准，降低了放款额；另一种是上线了更多小额借款，拉低了平均值。

我们认为，爱钱进偏向第二种情况：

(产品标的组成其中一页)

此前爱钱进的资产主要来源为线下门店的大额信用贷，但最近有新闻称，爱钱进母公司凡普金科旗下的线上贷款平台钱站增加了分期商城的服务。

有业内人士透露，爱钱进的钱站的现金借款业务有所收缩，所以小额、短期消费分期借款在爱钱进资产的占比应该上升不少。

小额短期的消费贷有助于降低借款平均期限，增加平台回款速度，提供更好的流动性。但是，这是局部的策略调整还是整体转型，目前还不得而知。

2、点融

退出情况：一点点退出，类似挤牙膏。据投资人反馈，一般日回款1%以下。

根据中互金信批平台，可得到点融的数据如下(截止今日未更新2月数据)：

比起爱钱进，点融的数据要差不少，待收金额以平均每月2.5亿左右的速度下降，逾期金额则在持续增长。

从官网月报可得累计借贷金额数据，当月数据减去上个月，就可以得到当月借贷金额数据。

点融2019年1月的借贷金额为4.85亿元，2月则降至2.37亿元，数据较萎靡。

根据平台今年2月月报，点融的借款期限分布如下：

而2018年8月的借款期限分布如下：

对比前后两张图，借款期限分布变化非常大，点融的底层资产应该发生了不少变化。

点融的线上新借款产品，期限应该分布在1-12月之间。

关注舆情也是跟踪一家平台的要点，过完春节，点融舆情不断。

据悉，去年年末开始点融接连关闭了两批线下资产门店，涉及60家门店和2000多名员工，占线下门店的70%左右。

点融CEO郭宇航表示，自2018年下半年起，点融就开始计划裁撤线下门店（线下门店资产期限一般较长，为24-36个月），同时进行资产端从线下到线上的转型。

据郭宇航在最近的媒体沟通会上表示，目前来看，线上短期资产的数据表现要好于线下。

同时郭宇航还透露，点融持有大额金融资产，其中主要是机构超过100万、个人超过20万的资产，根据16年8月24日的法令和17年的整改要求，大额资产被禁止，当时点融资金充沛，用股本金直接购买了这类资产。

小额消费贷是去年整个行业表现最好的资产之一，如今爱钱进和点融两个大型平台，都押注消费金融，不知最后效果会如何？

PS：还有一些债转慢的平台，如和信贷等等，我们也将持续关注并记录数据。你们还关心哪些债转慢的平台？可以留言给我们。