青岛上市民企“抢嫁”外地国资

□青岛财经日报/青岛财经网(博客,微博)记者 高扬

今年以来，A股多家上市公司相继实施股权转让，一些上市公司实际控制人由此发生改变，其中部分上市公司受实控人改变影响，从民企变为国企。值得一提的是，此轮国资接盘潮中，地方国资成为了主要接盘方。而地方国资入主路径呈现了一个明显的特点，异地接盘成主流。

无独有偶，近日青岛民营上市公司天能重工(300569,股吧)、东软载波(300183,股吧)接连发布公告，披露外省国资控股公司消息。而青岛国资也在不断加快收购脚步，交易对象走马灯般的替换，百洋股份(002696,股吧)、天晟新材(300169,股吧)、石大胜华(603026,股吧)、万马股份(002276,股吧)……皆是各地名企。

上市民企“流行”嫁国资

在今年的二级市场上，国资入主上市公司案例频频，不少民营企业被纳入国资麾下，而这几家青岛上市公司也是纷纷谋划股权转让。

11月8日，青岛东软载波科技股份有限公司发布公告称，公司股东崔健、胡亚军、王锐与佛山市南海区国资委控制的澜海瑞盛股权投资合伙企业于签订《股权转让框架意向协议》。如转让完成，佛山国资将持有公司约18.5702%的股份，或引发公司实控人变更。

数据显示，东软载波华南市场的收入一直保持着稳定的增长，尤其是2019年，只有华南地区保持了正增长，增速超过12%。2020年半年报显示，华南地区的收入，超过6000万元，已经是公司第二大“钱袋子”。

看东软载波近几年的运作，引入华南的国有资本，显然是其开拓华南市场的主要策略。

东软载波方面表示，公司引入国有资本有利于优化公司股权结构，有助于为公司引进更多政府、产业等战略及业务资源，为公司集成电路业务、智能化业务、综合能源管理业务、微电网系统提供较大的市场机会。

11月9日，天能重工公告称，公司控股股东郑旭和股东张世启与珠海港(000507,股吧)集团签署了《股份转让协议》，相关协议实施完成后，公司的控股股东将变更为珠海港集团，实际控制人将变更为珠海市国有资产监督管理委员会。

珠海港集团成为天能重工股东后，拟斥资10亿元认购公司向特定对象发行的股票，进一步巩固控股股东地位。最终，珠海港集团持有天能重工股权比例将提高到29.9%，公司实际控制人将变更为珠海市国资委。

珠海国资看好天能重工的原因，高速发展是其中之一，天能重工近三年的指标惊人，营业收入增速维持在70%~80%左右，利润更是在2019年实现163%的增长，今年前三季度的利润增长，也高达72%。

天能重工董秘方瑞征在接受媒体采访时表示：“此次交易，可以有助于提高公司在金融机构的信用资质，拓展公司融资空间，降低融资成本。”

不仅是在今年，最近两年青岛知名上市公司易主国资的案例也比比皆是。

2019年初，青岛上市公司恒顺众�N宣布更名为青岛中资中程集团股份有限公司，这家公司在2017年底被与青岛另一大城投公司――青岛城市建设投资（集团）有限责任公司收入囊中，从民营上市公司变为国有控股。

2019年7月，华仁药业(300110,股吧)发布《关于控股股东签署股份转让协议已获西安曲江新区管理委员会批复同意的进展公告》称，收到西安曲江新区管理委员会出具批复，同意西安曲江天授大健康投资合伙企业（有限合伙）（简称：天授大健康）收购广东永裕恒丰投资有限公司及永裕恒丰投资管理有限公司所持有的华仁药业20%的股权，意味着西安曲江新区管理委员会成为实控人。

天授大健康表示，本次收购的目的是基于对上市公司价值的认可和对未来持续稳定发展的信心，并基于有利于收购人巩固上市公司的管控和决策力，促进企业长期稳定发展。

收购完成后，天授大健康持有华仁药业236442597股股份，占总股本的20.00%，对上市公司形成控制。在表决权委托正式生效后，天授大健康持有上市公司315126420股股份的表决权，占总股本的26.66%。

今年22家上市民企变地方国企

整体上看，记者综合Wind以及同花顺(300033,股吧)iFinD数据进行统计，以实际发生日期为准，今年以来截至11月15日，共有266家上市公司实控人发生变更，其中，有22家民营企业实际控制人变为国企，相应其企业性质也由民营企业变为地方国有企业。

从上述22家企业的所属行业来看(申万行业分类)，电气设备、建筑装饰行业分别有4家，医药生物、农林牧渔、机械设备、公用事业分别有2家，有色金属、汽车、交通运输、国防军工、纺织服装、房地产行业各有1家。

从易主方式来看，目前大部分公司采取“股权转让、表决权委托、定增”单一或组合的方式，其中“股权转让+表决权委托”组合的方式居多。也有不少公司选择定增“易主”。此外，还有公司公告表示将采用不限于表决权委托及/或受让股份、参与定增、二级市场增持等方式易主。

从近期各地区的国资收购案可以看出，国资收购范围并不局限于自己所在省区市，横跨大半个中国的收购案比比皆是，而其中的原委往往是苦于本省内缺乏相关行业且有一定前景的企业。

西南证券首席宏观分析师叶凡表示，今年以来，多家地方国资入主民企并成为其实控人，可以说是“反向混改”积极推进的典型样本。在今年疫情背景下，确实有部分民企的主营业务和现金流受到了影响，而国资的入主无疑可以增厚民企资本金，同时帮助企业优化治理结构，拓展业务范围，增强民企对创新领域和战略性新兴产业的投资积极性。当然，对于地方国资来说，为“优秀”资产买单，除了进一步促进民企与国企的合作共赢外，还有助于优化国有经济布局，形成国企与民企混合所有制下的融合发展。

在叶凡看来，民企与国企的融合发展，是地方国企推进混合所有制改革、提高资产证券化率以及优化产业链布局在具体实践中兼顾效率与公平的最优方式之一。若单从产业链布局看，该方式兼具三大优点：首先，国有企业大多处于产业链上游，而民企的主营业务大多处于产业链的中下游，股权并购可以更好地打通产业链上中下游，发挥全产业链的协同优势；其次，民企变为国企后，之前较为灵活的经营方式、激励机制以及管理效率对于融入国资新体系、弥补原有产业链布局中的薄弱点具有积极作用；最后，打破国企与民企在传统产业链中的分工，形成新的分工协作，互相促进，打造出“现代化”产业链。

支持国企和民企兼并重组

数据显示，目前各级国有控股的上市公司超过了1000家，大概占A 股市场的26%，市值大概占32%。

值得关注的是，国务院国资委副主任翁杰明上个月曾表示，国企改革三年行动方案明确提出，要通过推动国有企业的上市，围绕上市加大包括积极稳妥推进混合所有制改革等各项改革力度。

“尽管没有对资产证券化率提出具体指标，但是这个方向是毋庸置疑的。”翁杰明称，“我们会跟各类所有制不断合作当中进行股权改革，来进行多方面创新，推进企业上市。上市公司是混合所有制改革的主要载体，也是推进企业内部治理的重要渠道，相信经过三年的改革，代表混合所有制重要特征的国有绝对控股、相对控股或者国有资本参与的上市公司会越来越多。”

“我们从来没有在国企和民企的兼并重组和专业化整合方面设置界限。”翁杰明表示，理所当然支持国有企业和民营企业兼并重组，也同样支持中央企业和中央企业之间兼并重组，支持中央企业和地方国有企业兼并重组，关键的一点就是要把握实事求是的原则，只要兼并重组能够提升企业的竞争力，能够避免企业之间的无序竞争，能够比较好地提升产业的集中度。

翁杰明表示，下一步，将围绕服务国家战略，结合“十四五”规划的编制，进一步推动国有资本的布局优化和结构调整。

第一，推动国有企业围绕主责主业大力发展实体经济，做到国有资本有进有退。促使国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业领域集中，向关系国计民生、应急能力建设、公益性的行业领域集中，向战略性新兴产业集中。

第二，促进产业结构调整，提升产业链、供应链的稳定性和竞争力。

第三，结合国家重大区域发展战略，推动区域协调发展。

第四，加大新动能的培育，构建高质量发展新格局。指导推动中央企业更多地投资像5G、工业互联网、人工智能、数据中心等新型基础设施建设，促进新一代信息技术与产业深度融合，促进中央企业和地方国有企业的数字化、智能化转型，运用一系列方式培育一批具有全球竞争力的世界一流企业。