票据宝：人人网投资、专注银票业务，活期产品限额投资_布谷新金融

最近，有媒体爆出了银监会7月发布的《关于全面开展银行业“两个加强、两个遏制”回头看工作的通知》，通知里透露了一个信息：银行要开始大力整顿票据业务了！

文中提出要“重点检查开票、承兑、贴现等环节中贸易背景真实性审查、授信调查和统一授信管理是否到位；票据转贴现和买入返售、卖出回购业务环节中，是否存在为他行’做通道’’消规模’等行为；是否与‘票据中介’‘资金掮客’等开展票据交易”等。

今年，票据市场确实出了几个大案，就在上周，媒体曝出工行被不法分子虚假材料骗签13亿元票据。在这些大案的背后，是一个并不完善的票据贴现业务市，借款人、银行、贴现方、票据中介等多方力量共同构建了这个市场。

而随着互联网技术的完善，票据中介们也开始干起了互联网金融的活。咱们也来说说目前互联网票据贴现业务成交量最高的平台——票据宝。

这家平台成立于2014年6月16日，两个月前刚过完两周年庆，目前累计成交额已经突破120亿元。

不过据布谷君了解，此次银监会监查重点是银行，主要查处银行在票据业务上的违规行为，主要涉及开票环节、银行同业业务，以及一些违规的票据交易行为。票据宝虽然也属于票据中介，但是其中介业务主要是给持票企业和票据理财需求者之间的居间服务。

在测评前，咱们先来科普一下“互联网+票据业务”的操作模式。

先从传统的票据贴现业务模式说起：假设A公司要向B公司购买10万元的原料，但A只有5万元现金，于是找到银行A，以公司做抵押或交付一定比例的保证金，开出5万元汇票，半年后兑现。于是，B拿到5万元现金和银行A开具的5万元汇票后，将10万元的原料卖给A。

由于B急需现金，想要贴现，原先他会去找掮客，也就是票据贩子把钱提前套出来，票据贩子收取一定的利差。现在他可以直接找P2P平台，把票据抵押的平台，然后P2P平台拿到票之后，发标融资，投资人投钱，到期之后，票据贴现拿到钱就还给投资人。

接下来，咱们进入正题，谈谈票据宝这家平台。

基本面：又一家人人网投资的平台，前身是中国票据网

票据宝号称是中国最大在线商业票据运营商，成立于2014年6月，前身是成立于2005年的中国票据网。

曾经的中国票据网是一个专为投资者提供专业票据服务和票据资讯的行业平台，票据宝是其转型之作。此前，在票据领域，它已用10年时间积累了大量银行承兑汇票、商业承兑汇票数据。

据介绍，票据宝创始人李华军是清华大学经管学院硕士，清华-巴黎九大工商管理博士，曾任某上市股份制商业银行支行行长。

2015年6月，票据宝举行A融资发布会，宣布获得人人网2000万美元投资。之前，咱们测评过的金斧子也拿到了人人网的投资，人人网其实在互联网金融领域的投资很广泛。

咱们再来看看平台的产品。

票票宝：定期产品，根据期限不同而利率不同，起投门槛低，1元起投。目前布谷君看到的期限最短的产品为37天，利率为6.5%，期限最长的产品为229天，利率为7.45%。去年，在整个P2P市场利率超过10%的大环境下，布谷君觉得票据宝的利率不高，但今年普遍降息的大环境下，票据宝的收益其实可以算是中等水平了。

天天宝：活期产品，利率为6%。有一点体验比较好，投资人可以使用天天宝里的资金直接购买票票宝产品。

玩赚宝：在“票票宝”产品基础上引入随机红包元素的一款票据理财产品。产品使用了浮动收益的设计，抽取随机的红包利率，获得最终收益利率，利率浮动范围在6%-9.8%。抽红包决定收益，这个玩法很新鲜，不过每个人购买限额为项目的10%。

平台不支持债权转让，流动性一般。

布谷TIME实测：做银行承兑汇票，活期产品限额投资

常用票据分两种，第一种银行承兑汇票，第二种商业承兑汇票。前者就是企业缺钱，在银行开张票，然后，无论是谁只要拿了这张票，就可以跑银行去拿钱，银行必须无理由的给你钱。后者就是一般的商业公司自己开了一张票，任何人拿到这张票，到期后都可以跑这家公司去要钱，这家公司必须无条件给钱。

由此可见，商业承兑汇票依靠的是企业的信用，银行承兑汇票依靠的是银行的信用，很显然，银行承兑汇票的风险要小的多。当然，商业承兑汇票也可以去银行贴现，但是要看开票方在银行的信用情况。

据介绍，票据宝平台上的汇票全部都是银行承兑汇票，电子票、纸质票都有，金额基本都不大，一般在50万以内。

为了保证票据的真实性，票据宝会进行两次审核，第一重审核，专业筛选 -机器验票-手工二次验票，合作银行第二重审核，向票据承兑银行发出查询请求- 机器验票-银行专员手工二次验票-登录人民银行系统进行查验。票据宝平台的汇票统一托管中国农业银行。

在测评的过程中，根据布谷君的观察，有几家公司在票据宝处于核心地位：

深圳市票据宝金融服务有限公司：票据宝的运营公司。

深圳市益安保理有限公司：平台上的票据产品都是抵押给这家公司。

深圳市仁民资产管理有限公司：活期产品通过委托投资的方式进行，这家公司是受托人。

这三家公司的办公地址是同一个地方，企业工作人员之间也有一定的重合，应该属于关联企业。

定期产品：汇票具体信息不公开

在投资之前，投资人只能看到产品的投资期限，年化收益率，以及承兑银行等信息。在投资以后，布谷君收到了一份委托协议以及一份质押借款协议。委托协议的受托人是以上提到的深圳市益安保理有限公司，布谷君投资的标的借款人为承德承钢物流有限公司。

不过两份协议中，都无法查看汇票的具体信息。客服解释称，即使把汇票给到投资人，他也很难辨别。平台初期是公开票面的，后因此收到持票企业的投诉并且为了避免不法分子克隆票据，票据宝改成了协议形式，在协议内写明了持票企业、承兑行等等票据信息。

另外，京东、陆金所等也是没有公开票面的。

布谷君认为，这个说法也确实是一个合理的理由，但对于投资人来说，在这种情况下，除了相信平台的风控能力，再没别的途径可以了解到该票据是否可靠。

活期产品：每天限额投资

根据介绍，天天宝的原理是利用多张票据不同的期限，不断结清老票据；增加新票据，实现一直的延续，是一款银票资产管理计划产品。 利用票据的一个期限，今天有到期的票据就要结出，再放进一张新的票据。

定期理财对应的是单张票据，而活期理财对应的是多张票据。投资人投资活期理财相当于投了很多张票据的一部分， 当赎回的时候下一个客户会接盘赎回的部分。

平台每天的活期产品是有一定额度的，不是任何时候都可以投资的，这个额度取决于：a、平台每天将不定期增开额度； b、当其他用户进行赎回操作后，将空出相应金额的额度供大家抢购。

举个例子，平台有10张价值10万元的票，把这10张票当成活期产品的资产，让投资人投资，那么这100万是指平台每天不定期增开的额度；空出的余额指的是，前一个投资人赎回后空出来的额度，将由下一个投资人来接盘。

这个是票据宝活期产品的逻辑。

总体上看，票据宝上的每个标的金额都不大，就贸易的真实性而言，相对可靠。另外，从活期产品的设置上看，逻辑算是比较合理的。如果平台能杜绝道德风险，这种模式还是可行的。

不过关于票据理财行业的几个风险点，布谷君还是要说一说。

很多做票据业务的互联网金融平台宣传，这种业务“惟一风险是银行倒闭”，事实并不完全是这样。

互联网平台开展票据业务的风险存在于以下几个方面：

1、政策风险。文章开头，咱们提到的银监会7月下发了《关于全面开展银行业“两个加强、两个遏制”回头看工作的通知》，未来，政策应该会对票据行业做进一步规范。

2、道德风险。部分票据中介非法经营，形成风险隐患：伪造票据；在票据交费托管的过程中设资金池，非法集资；资金流向壳公司，增加监控风险；票据各要素风险均由中介把控，放大操作风险等。

2014年12月底位于深圳的票据理财平台中汇在线突然无法兑付，该平台利用票据循环套现，一票多卖导致资金链断了，该公司老板卷款潜逃后虽被抓，但不少投资者资金已无法足额偿还。

3、兑付风险。票据本身就存在假票、克隆票等虚假票据风险，即使票据本身是真实的，承兑行认为票据存在瑕疵或者出于自身经营需要不及时兑付的情况也是时有发生的。所以，这种风险很大程度上取决于平台对于风控能力，以及对票据的甄别能力。

去年财经评论人士江南愤青写过一篇关于票据业务的问题，叫《为什么看上去很安全的票据业务也会出问题？》，有兴趣的谷粒可以点击“这里”查看。