债转变慢，银湖网和熊猫金库怎么了？_布谷新金融

最近后台咨询银湖网的用户有点多，因为银湖网目前标的退出需要排队，并且进度很慢，前段时间大概需要20天，最近目测每天只能动弹0.15%。

如果维持每天0.15%的速度不变，要666天才能回款，差不多小两年。

前天，银湖网母公司，也就是上市公司熊猫金控（600599），发布了一份公告，回应了上交所在中秋节前的问询。

有用的信息主要是以下几点：

1、熊猫金控实控人赵伟平接手了熊猫金控约3亿元债权。

2、银湖网借款端回款资金周期集中分布在 2019 年 1 月至 2021 年 2 月，熊猫金库借款端回款资金周期集中分布在 2019 年 3 月至 2020 年 12 月。

前段时间，我们也以投资人的身份到银湖网聊了一下，结合最近获取的公开信息，简单说下银湖网的现状。

流动性差，债转不出去，是现在要做好的心里准备。

目前，银湖网大概每天有100万元左右的投资流入接手债转资产，熊猫金控回复给上交所的内容，基本与之前赵伟平直播一致，到明年2、3月份，会有以亿计的比较大笔的回款。

如果平台资金流没办法回暖，那时候债转的速度应该能提上来，但距离现在还要5个月，这段时间会比较难受。

再说下资产，熊猫金控将互联网金融作为主营业务，在证监会、银保监会双重监管的压力下，自融的可能性应该很低。

目前银湖网可以查标，但名额有限制，需要排队，所以我们也没看到具体标的情况。

从公开信息可以知道，银湖网的资产来自17个合作资产方，其中融信通占比10%，平台的一些工作人员目前也去协助相关催收工作。

有个问题是，网贷行业的底层资产，12月以上的长期标，大部分会采用等额本息/等本等息的方式还款。

而银湖网的标的几乎都是一次性还本付息，这种模式在很长一段时间内难以掌控借款人还款能力和意愿的变化，风控难度会上升不少。这可能也与资产合作方有关。

这也从侧面说明了，为什么现在回款那么少，要等到明年初才会有大笔回款。如果是等额本息/等本等息的模式，平台回款会平滑很多。

等额本息散标，看平台页面，应该已经停发一年了，存量应该也不多。

从现有公开信息来看，平台对合作资产方的把控能力未知，希望不要太弱。

另外，17家公司同时违约的概率也很低。

平台没有披露具体逾期数据，披露的累计借贷金融为81.45亿元，按34.53亿元的待收余额，粗糙地计算一下，这意味着平台放贷后成功收回的金额为46.92亿元（不区分本息），代偿金额为3.28亿元，用这个口径计算，过往的金额逾期率大致为6.99%。

理论上讲，如果后期流动性回暖，现有的问题应该都能解决，如果情况恶化，还要看平台本身的资金实力。

从合规上来讲，讨论兜底并不合适，但在非常时期，兜底应该是出借人最看重的一块。

已知：

1、银湖网是上市公司熊猫金控100%控股的子公司。

2、根据财报，银湖网上半年盈利1813万元。

从熊猫金控的路线来看，互联网金融是现在以及可预见未来的主营业务，P2P备案的曙光初现，无论从哪方面来讲，都能感觉熊猫金控还是想把业务做好的，力保平台不发生风险事件应该是上佳选择。

3、实控人赵伟平目前表现出的兜底意愿较强。

目前从赵伟平的直播来看，他有较强的兜底意愿，而且以现在银湖网加熊猫金库的规模，他有自信兜底。

赵伟平持有的熊猫金控的股份已全部质押，但根据他在熊猫金库剥离后发布的公告，质押的钱他做了投资，近期会陆续回收。

赵伟平（含关联股东赵卫成）目前控制熊猫金控的44.59%股份，按照9月26日上午收盘时股价计算，熊猫金控的总市值为18.6亿元，赵伟平当前的股权价值约8.3亿元。

根据熊猫金控对上交所的回应，赵伟平接手了约3亿元债权，对照此前直播内容，说得应该是为熊猫金库承接的债权。

这至少展现了赵伟平现有的现金实力，随着债权逐步到期，这3亿应该也会陆续回款。

根据熊猫金控的公告，目前熊猫金库待收规模约为22亿元。

两个平台合计待收56.5亿元左右，如果资产不劣化，按7%的坏账率来算的话，约有4亿元的坏账，应该是可以覆盖的。

根据了解，熊猫金库的资产来源应该与银湖网有重叠，可以简单粗暴理解为“差不多”的意思。虽然熊猫金库被上市公司剥离，但是赵伟平依旧是实控人，所以信用主体应该也差不多。

但是，熊猫金库在脱离上市公司后，选择清盘也不是没有可能。

最后，说下个人看法，仅作参考。

大家大概可以看到，无论是银湖网还是熊猫金库，短期内退不出来是必然了。

攻击平台不是理性出借人的做法，这可能加剧逾期，造成逃废债，到时候损失的还是出借人自己。

如果有其他跳车的方法，可以试试。但可以的话，以时间换空间是能选择的最优解。

如果情况一直恶化，只要上市公司不倒，最差的情况应该是熊猫金库清盘，银湖网继续运营。但从各方面参考，出借人拿回大部分甚至100%本金的几率仍然不会太低。

目前我们获取的信息，基本来自直播、交流、以及上市公司公告，如果可以，希望两个平台透露的数据能有准确的数字而不是估算，平台能及时公开各项事务的进展，足够公开透明才能让投资人更加放心。

也希望行业尽快好转，大家顺利度过危机。