招商贷背后的资本大戏，会是投资人之福吗？_布谷新金融

招商贷的事还没完，咱们接着来看看背后的这出资本大戏。

中天金融入主华夏人寿，购买25%的华夏股份，将成为华夏人寿第一大股东。资本鏖战的大幕自此拉开。

早在去年11月21日，中天金融就曾披露相关协议，公司筹划业务转型，拟以310亿元购买北京千禧世豪和北京中胜世纪合计持有的华夏人寿21%-25%股权，现已支付70亿元。

公司去年8月21日起停牌，累计停牌近400天，被称为停牌钉子户。

我们先看一下中天金融这家公司。

1994年中天金融在深证上市，是贵州省第一家上市公司。目前也是贵州省内规模最大民营企业之一。

中天金融今年的半年报显示，上半年净利润47亿元，资产负债率70%，总负债549亿，流动资金339亿，现金流充沛。

中天金融控股中融人寿，今年上半年扭亏为盈，赚了10多亿。

另外，中天集团法人、实控人罗玉平，身价达130亿，2017胡润百富榜中位居贵州第二名，实实在在的大富豪。

在看下被购方，华夏人寿成立于2006年12月，总资产近5000亿元，员工超过24万，在全国设有分支机构470余家。

不足千亿去博弈近5倍的资产，看看这资本大鳄，到底想要如何在资本市场演绎蚂蚁吃大象的神话。

为了筹集到这笔巨额资金，中天金融业做了翻天地覆的变化，已经将其支柱产业，地产业务完全变现。

第一步 成立融资平台

今年3月9日，中天金融公告称，将向贵阳金世旗产业投资有限公司出售中天城投100%股权，交易价格确定为246亿元。

这个金世旗产投也是相当NB，看看他的旗下大股东。

第一大股东是被视为浙商银行表外平台的浙江浙商产融资产管理有限公司。

而中天城投是贵州本地最大的房地产公司。

中天金融公告显示，浙商产融入股金世旗产投，以43.23%持股位列第一大股东，将为收购华夏人寿股权出资180亿，其中包括80亿股权款项和100亿借款。

然而艰屯之际，迟则生变。今年4月18日浙商银行行长换帅一事，被猜疑为浙商产融180亿资金爽约的前因。

但是浙商产融180亿的爽约，也促成了另一个暗中凯窥的资本大鳄迅疾而发。

工商显示，香港上市房企碧桂园，中国最大的新型城镇化住宅开发商，于4月26日吸收了金世旗原3家小股东股份，合计持有金世旗产投24.32%股权。

资本进行了完美接力。

自此，金世旗产投金蝉脱壳般成了中天金融为出售旗下房地产业务的最大融资平台。

这一系列动作后面是资本的腾挪运作。金世旗产投贯串几大地产商与财团，资本的江湖，水深湍急，暗流涌动。

在这汹涌的资本运作洪流中，待收17亿的关联网贷平台招商贷更显得微不足道。

第二步 国企入局助审批

显然310亿没有那么好凑齐。

5月21日晚，中天金融公告称，贵州省市两级国有资本拟参与公司收购华夏人寿事宜，贵阳市金融办负责协调、帮助推进本次重组各项工作。

曾有消息人士透露，贵州茅台集团可能联合中天金融完成收购华夏人寿25%的股权，其中茅台将出资20%持有华夏5%股权。这将有助于该股权交易通过证监会审批。

5月22日，中天金融又发公告称，公司2018年度拟非公开发行公司债券规模不超过人民币60亿元（含60亿元），可分期发行。

国资入局，不仅有助于审批，还带来了增信。加上这60亿，中天应该为收购华夏人寿补足了最后的余额，25%的股权应是囊中之物。

第三步 未来的衍生结局

这次重组到目前可以推测，中天会拿到25%的华夏股份，但这个肯定不是罗玉平的初衷，如果仅仅为了25%的股权而折腾，并不能完成华丽的蜕变。

中天最终应该是想获取华夏的控制权。根据目前的政策，保险业的“一参一控”规定，一家公司只能成为一家保险公司控制类和战略类（15%－33.3%）的股东。

罗玉平，他还是中融人寿的实际控制人，并不能同时控股两家保险公司。茅台集团目前也已经是华贵人寿保险的战略股东，持有华贵人寿保险20%股权（第一大股东）。两者皆不能单独控股华夏。

所以要达到控股的目的，引入国资真的是老谋深算的一招妙棋。中天与国资合并购买股份，成为联合收购人，进而对华夏形成了一致行动人，获得其控制权。

“若本次交易获批，公司将依据《保险公司股权管理办法》的要求，调整公司相关资产股权结构。”对于资本，对于政策，对于全局，这句话都包含进去了。

现在我们回头看一下今年年初贵州提出的“引金入黔”可能并不是句空话。这次中天金融的资本大腾挪，公司重大重组虽说不上是国家意志，但要说是贵州的意志，应该没有多少人反对。

贵州的企业绝对控制华夏，是引金入黔的一个真实样板。

说到最后，可能还有很多人关心招商贷的后续问题。招商贷17亿待收虽然与这场近5000亿的资本鏖战无法放在一个体量上对比，但它如果OVER了，会不会起到蝴蝶效应，从而波及到这场资本盛宴的结局？

显然这一问题，会有更多的人帮我们深入思考。扎根贵州的几大资本，当地的投资群体占比较大，可谓衣食父母，眼下困难时刻，只有同舟共济才是最好的出路。希望这场资本鏖战最终能名利双收，那无疑将会是投资人之福。

最近有消息透露，停牌已久的中天金融马上要复牌了，收购华夏成功与否也将会伴随复牌而来。

附招商贷前情：

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