乐信一季报业绩平平，盘中下跌近8%_布谷新金融

5月21日，美股上市公司乐信（NASDAQ：LX）发布2018年一季度财报。乐信在财报中提到，获客成本降低，以及依靠科技投入大幅提高的运营效率，是盈利大幅改善的原因。

在财报亮点中，乐信突出强调了2018年Q1净利润1.46亿元，同比增长160%，以及90天以上（90-179天）的逾期率仅为1.44%。同时，其用户和业务规模同比接近翻番，截至2018年一季度末，用户数达到2640万，增长94.8%；在贷余额达213亿，增长99.3%。

乐信CEO肖文杰称，过去四年多，乐信近三分之一的运营支出是金融科技研发。乐信2018年第一季度的研发与开发费用为6810万元，较上年同期的4420万元增长54%。

而我们发现，乐信的多个数据与2017年同期相比均很亮眼，但与上一季度（2017年Q4）相比就不是那么乐观了。

根据财报数据，乐信2018年Q1总营收15.7亿元，较上年同期的12.1亿元增长29%，较上一季度的15.9亿元基本持平。

其中，2018年Q1金融服务收入（Financial services income）占总营收的64%，为9.98亿元，较上年同期增长56.7%，但较上一季度增长仅为11%。

2018年Q1，息税前利润（Non-Gaap，非美国通用会计准则）为2.11亿元，较上一季度的2.37亿元下降10%。

乐信称，自建分期场景大幅降低了乐信的获客成本。2018年Q1，乐信单个用户的获客成本从2017年Q1的144元降低到了108元。但据之前的2017年财报显示，2017年乐信单个客户获客成本为人民币99元。

“由于我们的技术和鹰眼智能风控引擎的持续工作，我们的信用质量继续保持稳定，我们的业绩继续保持强劲，”乐信首席风险官刘华安(Ryan Huanian Liu)说。“我们的M6+逾期率继续约为2.0%。在2018年第一季度末，我们的90天拖欠率为1.44%。”

但同样，截至2017年12月31日，乐信的90天拖欠率为1.14%。

此外，乐信平台借款的平均年化利率为23.4%，与上一季度的22.8%相比略有增长；平均借款期限为11.5个月，相比上一季度的9.53个月也有所延长。

显然，乐信一季度报并不能令投资者满意。

美东时间5月21日，在纳斯达克上市的乐信，盘中股价下跌7.79%，收盘价16.81美元。