腾讯季报浅析--小程序正在慢慢崛起！_布谷新金融

半死不活的行情，最磨人了，各大类指数本周涨跌都在1%以内。

可既然选择了价投这条路，注定了是比较单调无味的，没有那么多激动、忐忑、沮丧的情绪。交流也只是财务数据、经营状况的内容，远比不上股民之间一个个爆炸性的内幕消息，或者对技术指标的神秘挖掘来的刺激。

没事，习惯就好了。

以合理的价格，买入好的公司，长期持有，也是我的投资理念。

能站在巨人肩上，是一种幸运，但并非捷径，投资还是需要大量的阅读、持续的观察、勤奋的思考及练习。

比如，芒格说，他能有今天，靠的不是追求平庸的机会。

只要做好准备，在人生中抓住几个机会，迅速地采取适当的行动，去做简单而合乎逻辑的事情，这辈子的财富就会得到极大的增长。

这样的机会来临之后，如果获胜的几率极高，那么动用过去的谨慎和耐心得来的资源，重重地压下赌注就可以了，赚大钱的秘诀并不在于频繁的买进卖出，而在于耐心的等待。

The biggest thing in making money is time, you don’t have to be particularly smart, you just have to be patient.

鸡汤喝完了，回归到现实。

1.

到了周五，照例说一下小实盘的表现：截止到昨天周四，累计运行255天，累计收益率-1.25%，单位净值收益率3.08%，折合年化收益率4.46%。

成立以后的收益率曲线如下，还是跑赢了同期的沪深300指数。

2.

想了又想，决定暂时不加MSCI国际通指数了，到不是因为麻烦，两个原因：

查不到编制权重的公开资料（不对外），如果以市值为权重去估算倒是可以，但不知道差异有多大。

仔细对比过，88.5%的国际通成分股，沪深300里面都有，重合度太大，如果我们想投资直接按照沪深300来投就可以了。

MSCI国际通的成分股将来还会加入一些中盘股，将来再考虑吧，暂时不想在估值表放相似度太高的指数。

3.

超预期的腾讯季报数据，让腾讯昨天开盘后一度上涨超过6%，但太注重短期财务数据，也有一叶障目的风险。

总体来说，腾讯是一家好公司无疑，三大业务依然在高速增长，但因为其他类的收入增速更快，所以相比2016年末的收入结构，发生了显著变化：增值业务、广告业务的收入占比持续下降，而其他类的收入占比从11%到22%，翻了一番。

谈一点被大众媒体忽略的，比如微信的订阅号这个版块，除了一点公众号广告费收入外，基本上在财报里面没有体现出来这个版块的价值。

前段时间，不是说哪个上市公司花了38亿买了几百个公众号么，更何况是孵化自媒体的第一平台呢，这个该价值几何。对很多自媒体包括我在内，微信订阅号依然是最为倚重的平台。

月活超过1亿的头条系产品抖音我也很喜欢，下载了2个月了，有种上瘾的好玩，虽然抢夺了一些用户时间，个人觉得目前还威胁不到微信这种熟人圈社交产品，压力更大的应该是微博了。

看了一下，微博创新高后，最近阴跌了3个月了，马上快到60日均线处了，短期一个关键的节点。

微信的月活跃（MAU）用户超过了10亿，同比上涨10%，天花板似乎越来越近了。但深耕之下，真正令人激动的是，小程序正在慢慢崛起！

小游戏的推出大获成功,令小程序生态系统整体收益。腾讯三月底向第三方游戏开发商开放小游戏平台,目前逾 500 個小游戏已上限。

我数了一下，自己在最近一个月内使用的小程序达到11个，包括京东、唯品会、微粒贷、微保、中国象棋、跳一跳等。不用再下载APP，用完即走的体验挺不错的。

小程序日益受歡迎，会促进更多零售商与开发商拥抱小程序，是否能实现社交化电商的裂变，还有待观察，但的确有想象空间。

比如，通过小程序，企业只需要花很小的成本，而不是巨大的广告费用，拼多多就是靠这种形式在短短半年的时间内就积累了2亿用户，可想微信流量的巨大。

利益披露：个人目前持有腾讯，基本面不变的前提下，打算长持，主观性较大，投资还要三思。

PS:

前面说起了短视频，其火热程度重新引来了BAT巨头的关注。最新消息，腾讯已经重新上线了曾经被战略放弃的微视，据说微视的使命就是向微信及浏览器APP推送微视频。

阿里的淘宝也将在6月份推出独立的电商短视频APP，这个BAT短视频中是离变现最近的一个，百度据说在爱奇艺站稳脚跟后，现在已经开始腾出手做短视频了。

BAT争先做“短视频”，是否是一种短视，蓦地让我想起了当初的共享单车。