装死，我已经躺好了_布谷新金融

中美贸易战愈演愈烈了，对今天的股市产生了明显的利空，A股与港股午盘越走越低。

真是有种风雨欲来的感觉，美国农产品与股指期货均出现暴跌，中国的反制措施包含了核心的美国大豆，刚去瞄了一眼，内地的豆粕期货全部在上涨。

中期在毛衣战没有明朗之前，不能冲动了，虽然长期我依然看好，但短期可能要做好装死的准备吧，估计今晚美股的VMM恐慌指数又要开始上涨了。

不管它，我们来说一个可转债套利的思路吧。

据公告，江南水务将要下调可转债的转股价格了。

刚进入回售期，就迫不及待的发布要下调可转债转股价，原因是股价长期低于转股价的80%即7.44元，溢价率高达98%，如果不下调转股价，可转债价格低于103元的时候，肯定会有人买了以后回售给上市公司，但上市公司不想还钱，会极力避免回售被触发，这就是套利的思路了。

同样的事情，发生在格力地产的转债上。

格力地产早都进入回售期了，尽管股价长期低于6.52元的转股价下调价格，但下调可转债基本上都是上市公司的权利而非义务，所以一直拖着。直到上个月2月9日，格力地产的股价最低价是5元，恰好达到了格力转债的回售触发价，之后的走势大家都知道了，截图如下：

如果格力转债下次再跌到5元，可以试一下。

这个套利思路总结起来就一句话：

对于进入回售期的可转债，如果股价接近回售触发价，就可以关注一下该套利机会（类似于2月9日的格力转债）；

对于还没有进入回售期的可转债，但股价早已低于回售触发价，在临近回售日期的时候，关注一下套利机会（类似于这次的江南转债，4月3日董事会宣布下调转股价，离进入回售期3月18日不到1个月）。

我筛选了一下目前存量可转债中，有哪些标的可以做潜在的“回售触发价套利”，汇总如下：

另外，一季度刚结束不久，TOP20房企的销售金额与新增货值的集中度仍然在进一步提升：

前20名占了61%的销售额与74%的新增土地货值，未来房企的马太效应可能将持续放大，强者恒强。

我做了一个龙头房企的关键指标对比的表格：

PS:

18年末的预测数据，是简单的把Q1的金额乘以4，再与17年的权益金额做对比。

保利的年报还未出来，而华夏幸福的土地数据，据CRIC说法，因为含有大量产业用地与文旅用地，故没有纳入。

大家看颜色标记的部分，我来挑重点说一下：

Q1销售额最高的是恒大，销售了1539亿人民币的金额，碧桂园与恒大差不多。

一季度碧桂园恒大的销售额增长最为强劲。如果融创按照一季度的销售量放大计算，2018年末的销售金额同比甚至会下降17%左右。

根据17年年报，有息负债率最低的是万科，最高的是恒大，融创次之。

万科有4000亿人民币的房屋销售预收款未确认为收入，预计未来几年陆续释放为净利润。碧桂园是3500亿左右，恒大2700亿左右。

今年1季度，恒大拿地的成本最低，累计的土地储备量最多。

融创前段时间把乐视这个包袱甩了以后，股价曾明显上涨，而且孙宏斌也说了融创今年的主要任务是降低杠杆，如果有投资恒大的亲，也要重点关注一下恒大的降杠杆进度，虽然恒大依然在追求规模效益。而万科是其中负债率最低，未释放利润最多的企业，目前已经转向物业、租赁、物流地产这三大方向了。

估计很多股民今天的心情，就像北京的天气一样吧，因为暴雪要来了，无论是现实中，还是股市中。

来就来吧，价投是无所谓了，装死，我已经躺好了，你呢？

安利给大家一个段子吧：