互金平台发售金交所产品存合规风险： 权益拆分灰色地带亟待厘清_布谷新金融

千元即可投资的私募性质产品——金交所理财产品，其不仅出现在网贷平台，也藏身于互联网巨头和产业巨头旗下金融平台。

21世纪经济报道记者梳理发现，腾讯理财通、京东金融、百度金融、苏宁金融等互金平台均有在售金交所理财产品，因其流量优势，规模更大，值得关注。

其中，引起广泛关注的腾讯理财通在上周短暂下线“浙银财富涌金钱包”后，近日又推出了新的金交所理财产品，依然千元即可起投。

一家互联网巨头旗下互金平台人士告诉21世纪经济报道记者，金交所是第三方，互金平台和金交所合作，首先，金交所有一些模式是监管审批和认可的，比如金融资产收益权等，可以避免法律风险；其次，金交所也会起到监督和规范的作用。

不过，互金平台对接金交所产品，可能存在将权益拆分、规避200投资人上限等问题，这些合规风险目前仍无定论。

腾讯理财通再现金交所产品

6月初，腾讯理财通“浙银财富涌金钱包”产品因合规问题受到关注，随后产品暂时下线。

6月20日，21世纪经济报道记者发现腾讯理财通在售多款由金交所提供的理财产品。比如“平安通盈十月盈第2期”产品，预期年化收益率5.3%，1000元起购。介绍显示，该产品由招银前海金融资产交易中心发行，由平安银行进行资产推介/管理服务，通过腾讯理财通平台征集意向投资者。

《平安通盈十月盈系列理财计划之产品说明书》显示，发行总规模上限为1.5亿元，分多期发行，单期产品持有者人数不超过200人。

另一款“厦金中心厦盈通（华融渝富）第1期”产品，预期年化收益率5.8%，1万元起购。该产品由中国华融子公司华融渝富股权投资基金管理有限公司提供资产并进行管理，由厦门国际金融资产交易中心登记挂牌，资产持有人是深圳厦金投资管理有限公司，是厦门国际金融技术有限公司的全资子公司。

多位金交中心法律合规人士对21世纪经济报道记者分析：“就目前产品信息披露来看，这款应是华融渝富在厦门国际金融资产交易中心发行产品，深圳厦金投资管理有限公司购买产品，再在腾讯理财通转让收益。”

上述金交中心法律合规人士表示，这一模式可能存在合规问题，“清整联办[2017]31号文”提出，严格按照37号文、38号文有关规定，要求金融资产交易场所停止将收益拆分为均等份额后发售给投资者，只能将权益进行整体转让。

“我们跟监管沟通过，‘只能将权益进行整体转让’指转让环节，也就是只能转让给一个主体，而在金融平台上转让，可能存在问题。”上述金交中心法律合规人士认为。

争议点：或涉嫌权益拆分

金交所理财这块业务并非只有腾讯布局，21世纪经济报道记者梳理发现，京东金融、苏宁金融、百度金融等也涉足其中。“业内大家的做法都差不多。”一家互联网巨头旗下互金平台人士表示。比如京东金融“天信宝47号002”产品，预期年化收益率5.4%，发售金额100万元，起投金额5000元。该产品为普惠金融交易中心（大连）有限公司天信宝47号定向融资计划合约产品，底层资产均为小额分散且有足额抵押的消费信贷资产。

该产品合同显示，该定向融资计划产品总规模为400万元，本产品分5期发行，单期产品持有者人数不超过200人，每期产品单独备案。

苏宁金融“财富安享-理财计划025739”产品也是类似模式，5000元起投，募集上限80万元，定向投资债权资产，该产品是南京金融资产交易中心登记、备案、挂牌、兑付或主动管理的理财产品。

一家金交中心人士告诉21世纪经济报道记者：“这类产品总规模类似银行授信额度，发行人可以按照需求进行分期发行。不过，上述产品可能涉嫌将权益拆分。我们一般最小的规模650万元，通常情况都在2000万元以上，每期规模100万元左右人力成本太高。而且，根据承销单位的不同，拆分的可能性也不同，比如互金平台，因为起投金额很低，如果不拆分，不可能在200人以内募集几千万或上亿元。”