信而富一季度花了超4千万补贴投资人，亏损又扩大了_布谷新金融

近日，国内互金第二股信而富发布了2017年一季度财报，具体情况我做了个表格，表格下面是一些简单的分析。

 信而富财务数据

季报显示，2017年一季度，平台共为54.5万名借款人促成了4.85亿美元贷款，贷款金额同比增长129.9%，环比增长39%。

值得一提的是，信而富截至2017年第一季度的累计借款人也才200万，而一季度新增的人数就占了超过四分之一，一季度新增的借款笔数占比也超过了累计借款笔数的四分之一。

在业绩大幅增长的同时，信而富的亏损情况却更加严重了。财报显示，2017年第一季度，信而富净亏损1490万美元，去年同期亏损为1020万美元；净营收为1050万美元，同比下降20%，环比下降13%。

财报指出，净营收缩减主要由于获客激励补贴所致。该补贴是指支付给向首次借款的现金消费类借款人出资的出借人的补贴，一季度共支出620万美元，同比去年增长334.8%。

除补贴外，信而富的销售和营销费用主要由薪资和福利、广告和市场营销开支、超过营收的获客激励（80万美元）以及公司销售和营销人员产生的其他开支构成，一季度信而富的该类费用共支出1020万美元，同比增长21.4%，其中还包括支付给渠道合作方的营销费用，这些均与平台现金消费类借款人的大幅增长密不可分。

也就是说，信而富用了1020万美元的营销费用促成了前述借款人的大幅增长，结果是收入的下降和亏损的增加。

为什么借款人增长了那么多，净营收反而下降了呢？

根据此前的招股书，信而富目前共有消费类贷款和生活类贷款两种贷款，而前者是其目前主推的贷款类型，服务费和利率都较后者更低，因此消费类贷款的增加必然会带来服务费收入的减少，而服务费收入则是信而富等网贷平台主要的收入来源，净营收的下降也是必然。

另外，信而富的管理费用甚至超过了营销费用。财报显示，该费用主要由综合管理人员、财务、行政和研发人员的薪资和福利（包括股权激励）、租赁、专业服务费以及其他费用构成，增加的部分原因是：扩大了研发人员的规模、消费类借款的运营成本增加（包括支付网关、数据分析师和科学家费用）、发放了90万美元的股权激励（去年同期为0）。

不过，信而富的服务性费用有所下降，原因是公司简化了负责信用评估和账户管理的人员构成。

最后，信而富提出了对今年的预期：新增借款人250-300万，同时用“服务费毛收入1.1-1.2亿”代替了对盈利的预期。这样看来，今年信而富盈利难料。