宜人贷一季度赚了3.51亿，成本下降竟因春节活动减少……_布谷新金融

今天，宜人贷公布了2017年一季度财报，报告显示，一季度宜人贷促成了69.23亿元的借款，并实现了10.22亿的净收入和3.51亿的净利润，具体可见下图：

另外，一季度宜人贷服务了124,953位借款人，并为192,505位出借人完成了71.5亿元的出借，这三个数字环比分别增加了12.79%、-1.03%、-8.42%，也就是说，虽然借款人数比上季度增加了，但其它指标都比上季度有所下降。

笔者推测，这跟春节假期等因素可能有关；同比去年的数据都几乎是翻倍了，还是值得开心的。

服务费中，借款人前期服务费13.35亿人民币，借款人月度服务费为1.73亿人民币，出借人服务费为1.77亿人民币，较去年同期也都增加了不少。

“牺牲”投资人降低成本

成本方面，可以看下面这张图，单位为亿元人民币。

可以看到，宜人贷的总运营成本和和销售费用同比都有所下降，但管理费用同比有较大上升，宜人贷财报中解释的原因笔者表示理解困难，收入的延迟确认难道不是应该造成收入的增长缓慢？为什么会造成成本的上升呢？

此外，宜人贷的所有成本较去年同期也都增长较大，总成本和销售费用都几乎翻倍了，还是需要注意一下的。

值得一提的是，一季度销售费用占总成本的比例约为74.56%，比上季度的79.82%有所下降，可以看到宜人贷在有意识地缩减销售费用，但下降的主要原因竟然是春节减少了搞活动……

坏账风险逐渐爆发

截至2017年3月31日，宜人贷累计促成借款总额已达393亿人民币，非不良贷款本金余额为240亿人民币，较截至2016年12月31日的208亿人民币增长16%，较截至2016年3月31日的110亿人民币增长118%。

随着业务量的增长，宜人贷的逾期和坏账情况也略有上升，而且去年和前年的风险也在逐渐暴露。

截至2017年3月31日，逾期15-29天、30-59天、60-89天借款的逾期率分别为0.4%, 0.8%和0.6%，而截至2016年12月31日的逾期率分别0.4%, 0.7%和0.6%。

坏账方面，宜人贷从上季度起调整了计算方法，用“（该季度内逾期90天以上的本金总额-该季度追讨回的逾期90天以上的本息）/该季度借款本金总额”来计算，下图为以新的计算方式算出的2015年促成贷款的坏账情况，单位为%。

至于2016年促成贷款的坏账情况，截至2017年3月31日，四类借款的累计净坏账率分别为0.7%, 1.5%, 2.4%和2.0%；截至2016年12月31日，则分别为0.2%, 0.6%, 1.0%和0.9%。

第一季度，宜人贷按照本期促成借款总额的8%计提质保服务负债5.54亿人民币，并用了3.23亿人民币来偿付违约借款本息。截至2017年3月31日，质保服务负债余额为17.02亿人民币。

后面两个数字对比上个季度的2.97亿人民币和14.71亿人民币，分别增加了8.75%和2.29%，一季度的违约情况，不是很乐观啊。

商业模式未变，挽救来得及不？

跟大部分网贷平台一致，服务费始终是宜人贷收入的主要来源。粗略计算，用15.84亿的服务费收入减去6.29亿的运营成本，得出的净收入为9.55亿，占总体净收入的比例大概为93.44%。

然而，借款人信用越差，收的服务费就越高，因此宜人贷要增加收入很简单，多放点D类贷款即可，但D类的坏账也高，宜人贷赚的钱也要拿出更多来用于赔付，因此，这种模式显然是不可持续的。

D类贷款的占比，2015年第四季度为85%，2016年前三个季度分别为84%、83.1%、79.4%，第四季度飙升至87.8%，当时包括笔者在内的很多业内人士都提出了宜人贷这样走下去的危险性。

不过，今年第一季度，D类贷款的比例又降回了大概一年前的水平——83.3%。这或许是宜人贷意识到了风险，但其实占比还是很高，不知道会不会回到逐步下降的正轨上来。

不过，宜人贷方面预计下季度将促成77-79亿人民币的借款，今年将促成330亿-350亿人民币的借款；下季度实现10.7亿-10.9亿人民币的净收入，今年实现44亿-46亿人民币的净收入。

如果宜人贷放弃了简易的增加收入的途径，为了实现预期，或许只能继续对投资人“下手”了。

会不会有点小担心？