ZFX山海证券：全球国债抛售潮上演！美股应声下跌！

　　9月2日，一场全球性的政府债券抛售潮正在上演，将30年期美国国债收益率再次推向5%的关键心理关口。抛售潮席卷大西洋两岸，美国、英国、意大利和法国的国债市场同步承压，收益率普遍走高。

　　美国30年期国债收益率上涨5.3个基点至4.97%，10年期国债收益率也攀升4.9个基点至4.276%。欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨3.9个基点，报2.786%。英国10年期国债收益率涨5.1个基点，报4.801%；30年期英债收益率涨5.3个基点，报5.693%。法国10年期国债收益率涨4.6个基点，报3.584%；两年期法债收益率涨2.4个基点，30年期法债收益率涨4.9个基点。

　　市场反应

　　美股9月开局表现低迷，债券利率的飙升直接打压了美股估值，尤其是对利率极为敏感的高估值大型科技股，从而引发了股市的普遍下跌。道琼斯工业指数下跌0.55%，报45295.81点；标普500指数下跌0.69%，报6415.54点；纳斯达克指数下跌0.82%，报21279.63点。

　　美元指数9月2日午后上涨 0.74%，至 98.37。不过，美元今年迄今仍下跌，8月跌幅超过2%。货币市场目前预计美联储本月降息25个基点的可能性为 91%，但这些押注可能会受到本周美国经济数据的考验。

　　黄金9月2日上涨超过1%，飙升至每盎司3500美元以上的历史高位，投资者对美联储降息的信心不断增强，加上政治和经济风险挥之不去，投资者纷纷涌入黄金市场。现货金报每盎司3529.01美元，上涨1.5%，此前最高曾攀升至3529.93美元。今年以来，黄金已累计上涨 34.5%。

　　油价9月2日收高，此前美国针对伊朗的石油收入来源实施制裁。在周日举行的OPEC+会议之前，分析师预计该组织将不会解除剩余的自愿减产协议。布伦特原油收涨1.45%，报每桶 69.14 美元。WTI原油报收于每桶65.59美元，上涨2.47%。

　　此轮全球国债抛售的原因

　　通胀压力与收益率倒挂。美国通胀预期升至5%，导致固定收益国债的实际购买力缩水。长期国债收益率与价格呈反向关系，市场对美联储维持高利率的恐慌引发抛售，投资者转向短期资产避险。

　　政府债务扩张与市场供需失衡。美国“美丽大法案”推高联邦赤字，欧洲国防开支因俄乌冲突激增，而日本等国的长期国债发行需求创历史新低。彭博全球长期主权债券收益率指标升至2008年以来最高，反映市场对政府举债可持续性的担忧。

　　杠杆交易与流动性危机。华尔街对冲基金通过100倍杠杆押注美债价差，市场波动时引发连锁抛售。中国连续5个月减持美债（累计1700亿美元），日本同步抛售2245亿美元，加剧市场恐慌。

　　地缘政治与政策博弈。中美贸易摩擦中，中国加征关税被视为潜在反制手段，市场担忧美债作为金融武器的风险。此外，央行与财政部对国债收益率的政策分歧进一步放大市场波动。

　　市场聚焦美联储与就业数据

　　目前，市场焦点集中在本周五的美国就业报告上，这将是美联储9月议息会议前的最后一份关键就业数据。目前，交易员们预计美联储在本月降息的可能性约为92%。

　　这份报告将成为市场短期走向的核心变量。强劲的数据可能加剧市场对“更高更久”利率的担忧，从而加剧债券抛售；而疲软的数据则可能巩固降息预期，为受创的债券市场带来喘息之机。

　　风险警告：以上的内容仅供参考，并不代表 ZFX山海证券的立场。ZFX山海证券不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家鉴定自己的想法，做好相应的风险控制。

　　9月2日，一场全球性的政府债券抛售潮正在上演，将30年期美国国债收益率再次推向5%的关键心理关口。抛售潮席卷大西洋两岸，美国、英国、意大利和法国的国债市场同步承压，收益率普遍走高。

　　美国30年期国债收益率上涨5.3个基点至4.97%，10年期国债收益率也攀升4.9个基点至4.276%。欧市尾盘，德国10年期国债收益率涨3.9个基点，报2.786%。英国10年期国债收益率涨5.1个基点，报4.801%；30年期英债收益率涨5.3个基点，报5.693%。法国10年期国债收益率涨4.6个基点，报3.584%；两年期法债收益率涨2.4个基点，30年期法债收益率涨4.9个基点。

　　市场反应

　　美股9月开局表现低迷，债券利率的飙升直接打压了美股估值，尤其是对利率极为敏感的高估值大型科技股，从而引发了股市的普遍下跌。道琼斯工业指数下跌0.55%，报45295.81点；标普500指数下跌0.69%，报6415.54点；纳斯达克指数下跌0.82%，报21279.63点。

　　美元指数9月2日午后上涨 0.74%，至 98.37。不过，美元今年迄今仍下跌，8月跌幅超过2%。货币市场目前预计美联储本月降息25个基点的可能性为 91%，但这些押注可能会受到本周美国经济数据的考验。

　　黄金9月2日上涨超过1%，飙升至每盎司3500美元以上的历史高位，投资者对美联储降息的信心不断增强，加上政治和经济风险挥之不去，投资者纷纷涌入黄金市场。现货金报每盎司3529.01美元，上涨1.5%，此前最高曾攀升至3529.93美元。今年以来，黄金已累计上涨 34.5%。

　　油价9月2日收高，此前美国针对伊朗的石油收入来源实施制裁。在周日举行的OPEC+会议之前，分析师预计该组织将不会解除剩余的自愿减产协议。布伦特原油收涨1.45%，报每桶 69.14 美元。WTI原油报收于每桶65.59美元，上涨2.47%。

　　此轮全球国债抛售的原因

　　通胀压力与收益率倒挂。美国通胀预期升至5%，导致固定收益国债的实际购买力缩水。长期国债收益率与价格呈反向关系，市场对美联储维持高利率的恐慌引发抛售，投资者转向短期资产避险。

　　政府债务扩张与市场供需失衡。美国“美丽大法案”推高联邦赤字，欧洲国防开支因俄乌冲突激增，而日本等国的长期国债发行需求创历史新低。彭博全球长期主权债券收益率指标升至2008年以来最高，反映市场对政府举债可持续性的担忧。

　　杠杆交易与流动性危机。华尔街对冲基金通过100倍杠杆押注美债价差，市场波动时引发连锁抛售。中国连续5个月减持美债（累计1700亿美元），日本同步抛售2245亿美元，加剧市场恐慌。

　　地缘政治与政策博弈。中美贸易摩擦中，中国加征关税被视为潜在反制手段，市场担忧美债作为金融武器的风险。此外，央行与财政部对国债收益率的政策分歧进一步放大市场波动。

　　市场聚焦美联储与就业数据

　　目前，市场焦点集中在本周五的美国就业报告上，这将是美联储9月议息会议前的最后一份关键就业数据。目前，交易员们预计美联储在本月降息的可能性约为92%。

　　这份报告将成为市场短期走向的核心变量。强劲的数据可能加剧市场对“更高更久”利率的担忧，从而加剧债券抛售；而疲软的数据则可能巩固降息预期，为受创的债券市场带来喘息之机。

　　风险警告：以上的内容仅供参考，并不代表 ZFX山海证券的立场。ZFX山海证券不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家鉴定自己的想法，做好相应的风险控制。