熊市买转债，你不能错过的低风险投资！_布谷新金融

果不其然，位居市值第一宝座的宇宙行，今天又跌出新高了，你没看错，是跌出新高。

今天大盘下跌0.9%，工商银行逆势上涨0.62%，α的收益都达到1.52%了。如果大盘再跌，工商银行估计就变身护舒宝了，稳稳地被送到5块钱。

从大盘的周K线来看，今天已经跌破60周均线了，下一步要下探3000这个整数大关了么，再向下可就是熔断前的底部2638了。

如果国家队不护上证50，估计大盘早都破3000了吧。

之前为了做美股，不得不把一部分门票股的仓位降低，现在来看焉知非福啊，也说明了资产分散配置的重要性，国内外资产一定要均衡配置，把鸡蛋放在A股一个篮子里，风险的确太大了。

比如今天，虽然大盘大跌，但我还是有0.37%的正收益，原因就是国外资产的贡献。

当时大盘两个向下的跳空后，感觉走势不好，我就在美股做空了中国中小创ETF，代码是CNXT，也写过文章给大家参考，在“消息栏”回复对冲A股，即可看到当时的文章。

都说，牛市买分级A，熊市买转债，分级A因为提高了门槛后，流动性果然如期恶化，现在也不是牛市，就不谈分级A，谈谈转债。

再融资新政倾向于转债后，对转债市场的影响越来越大，现在中证转债的指数已经低于去年末因流动性紧张而创出的低点，尤其是周一竟然跳空低开，对后续的走势可不是个好兆头。

有个可转债的分级基金165809，再跌2%，就要下折了，看集思录的理论A份额下折收益为0.39%，A份额这周的价格也已经上涨0.4%。

我筛选了目前税后收益接近于2%以上的转债跟可交换债，大家看看：

前面两个是带Q的债券，没有三百万的合格投资者买不了。

目前收益最高的非Q交换债是国盛，现在的年化税后收益是3.28%，对应的股票是上海建工，以此为例来分析一下。

现在建工的股价是4.49，但如果进入回售期2019年11月5号开始，股价连续30个交易日低于5.83的话，持有债券的投资者有权按照101的价格卖给建工，而现在的债券价格为91.77，大概10%的利润。

若将来建工不下调转股价但又不想让回售发生，股价应该在5.83以上，相对于现在4.49的价格，大概30%的利润。

但我觉得有可能下调，虽然现在有410亿的现金在账上，但三个月过去少了近90亿，能保证公司再过两年还有这么多现金在手么，另外过去三年也只赚了55亿的净利润，这次转债的规模是50亿。

按现在建工4.49的价格，公司有权下调转股价，如果真调整，利空股票，但利好转债，所以最好还是持有债券稳妥些，3.28%的税后年化加看涨期权，也不错了。

目前收益最高的可转债是海印，税后年化达到2.33%了。做房地产的企业都缺钱，肯定不愿意还钱，按历史来看，个人觉得大概率会转股，溢价率31%也不算高，在剩余的5年内，有一波不错的行情或许就可以实现。

其他的转债，大家可以梯度配置，摊大饼。

若不介意微小的年化收益差，投转债比交换债更好些，但无论哪种，都要有持有到期的准备，没有这个准备还是不要做了，免得亏损。

之前听说，有人专门做转债实现了10年12倍的目标，我也不知道真假，但低风险的投资若能实现10年10倍的收益，也很不错了。

我也在努力，希望与你一起见证。