巴菲特跟你说：现在的A股，正适合投资！_布谷新金融

刚刚过去的伯克希尔年会，随时有可能成为已经87岁高龄的巴菲特跟93岁的芒格参加的最后一届。

伯克希尔.哈撒韦当前持有巨额现金，让该公司能够进行大规模的收购。截至2017年3月底，这家公司持有的现金总额达到964亿美元，较三个月前的864亿美元增长100亿美元。

上千亿美元的现金在手，已经差不多是其市值的1/4，其净资产的1/3。可以这样理解，目前巴菲特的仓位为66%。

年会上有一些我觉得蛮重要的点，摘要如下：

1. 巴菲特对科技行业的偏见在改变，比如觉得的苹果，与其说是一家科技公司，不如说是一家消费品公司。

2. 再次强调了，如果你不是专业的投资者，买指数基金长期投资，是很不错的投资方式。

3. 认为现在的中国股票比美国股票便宜，并表示中国的未来前景是光明的，但无可避免地将会面临“成长的烦恼”，投机风气会造成股市的大幅波动。巴菲特则表示，他们不会局限于至对某个国家或地区进行投资。

4. 芒格指出，伯克希尔对沃尔玛进行投资是犯了个错，其中大多数投资都已在2016年底卖出。巴菲特曾在此前表示自己很蠢，没能料到亚马逊会给整个零售行业带来那么大威胁。

错过了谷歌、亚马逊的投资，投资IBM也不成功，“股神”尚且对发生在美国本土化的企业察觉如此，普通的小散也不必太看轻自己。

针对巴菲特说的，中国股票比美国股票便宜，我去查了一下，沪深300不仅比标普500便宜，比日经指数、最近大涨的德国DAX指数也便宜。

上面是最近一年的估值图，从上到下依次是：标普500，德国DAX，日经指数，沪深300。

再纵向看一下，沪深300并没有进入历史很低估的部分，目前的PE历史分位点在42%左右。

跟国外做的横向比较，似乎还不够，因为指数统计是加权平均，市值大的公司对指数影响很大，以中美的前10大市值公司为例看看。

截止今天收盘后，中国的市值前十大A股公司，除了贵州茅台外，其余就是两桶油跟银行保险类公司，其中工商银行一家的市值，差不多是中石化、茅台、招商银行三家市值的总和。

看一下美国最新的市值前10大上市公司：

与中国刚好相反，除了美孚石油与摩根大通银行之外，其他基本上全是科技类的公司代表，而苹果的市值已经超过美孚加上摩根银行的总和。

阿尔法作为人工智能的代表性公司，旗下的阿尔法狗，听说按照最新的积分规则，在围棋界已经超过将满19岁的中国天才柯洁，排名世界第一，似乎人工智能的时代也已经要扑面而来了。

记得2000年前，只要是能粘上互联网概念的公司，股价都疯涨，造成世纪初的互联网泡沫，之后十几年才真正开启了PC互联网的时代。

现在的移动互联的时代尚未过去，只要是能粘上人工智能的公司，估值都普遍比较高，会不会将来遭遇跟互联网开始时同样的命运呢？只能让时间去证明了。

最后来探讨一下，中美股市的估值。按照巴菲特之前的一个算法：证券总市值/GDP，我们先看美股是否高估：

上面是一张该指标的历年走势图。

美国2016年的GDP为18.6万亿美元，而纽交所+纳斯达克的现在的市值为28万亿美元，比值已经达到150%，很接近2000互联网泡沫的历史高点了。

由此看来美国的股市的确比较热，或许这也从侧面印证了巴菲特留存了近千亿美元的现金的道理吧。

不知道是否适合A股，我们暂且算一下，目前A股的市值为55万亿RMB，而2016年的GDP为77.4万亿RMB，比值为71%，按照巴菲特的公式计算，目前A股比正是适合投资的好时机，如果再谨慎一点，可以只考虑估值较低的沪深300指数，再谨慎一些，就定投吧。

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