集合标被禁，波及300多家平台，爱钱进、积木盒子、人人贷等知名平台都面临巨大冲击_布谷新金融

作者：支点研习社 王云军

继此前明令禁止平台设立风险准备金之后，北京监管层再推重磅政策，明确禁止“集合标”发标模式，将对各大平台主流业务模式造成巨大冲击。

北京市金融工作局副巡视员沈鸿明确指出，现存平台需要重点解决五大问题，其中各平台目前主流的“集合标”发标模式将被禁止。这对于平台合规化，又是一次严峻的考验，大批平台再次面临断臂式整改，行业洗牌越发剧烈。

但同时对风险准备金的口径似乎出现了松动，沈鸿表示，“网贷平台可以设置‘风险缓释金’，但不能叫‘风险准备金’或‘风险备付金’。另外，‘风险缓释金’应该从平台盈利中提取，而不是从交易额中划出来，且不能对外宣传强调‘平台安全’”。

4月21日，在北京市网贷行业协会会长工作会议上，沈鸿表示，网贷平台上“多对多”的集合标必须禁止。虽然监管不要求一步到位，但网贷平台须拿出整改办法——怎么减，在备案之前要达到什么标准，如何保证实现。整改之后，决不允许出现新的集合标。

北京市将于5月公布网贷平台整改验收办法，并启动验收工作，未来合格一家，公示一家。

此政策对平台的冲击有多大，对行业的波及面有多广？支点研习社对此进行了一一调研，希望可以为你的投资决策提供更多的参考。

集合标系行业主流模式，波及300多家平台

来自网贷天眼数据显示，目前北京地区网贷平台共536家，发布有集合标的平台数量至少在300家以上，集合标是目前行业内的主流产品发标模式，而且占据各平台的业务比例也非常之大。

多对多的集合标作为一种债权转让模式，可以提高平台成交效益，方便平台管理标的，因而被行业内众多平台所采用。

为何监管层会选择禁止这种模式？一方面，由于集合标信息披露过于模糊，借款人的信息基本没有具体披露，投资人无法根据项目介绍进行风险判断，从而理性投资。另一方面，这种标的一般对项目资金的用途也没有明确的说明，资金是否会流入平台被挪用也不得而知，容易出现拆期限以及流动性错配等问题，短期理财的资金去匹配长期性的资产，造成流动性的隐形风险。

可见，北京监管层对集合标宣布死刑，也是了避免网贷平台触碰非法集资的雷区，保护投资人的利益。

多家百亿级大平台，集合标业务占比极高

支点哥统计了北京地区行业排名靠前的5家百亿级平台：爱钱进、人人贷、有利网、积木盒子、翼龙贷。这5家平台集合标占据的业务比例非常高，全为定期标的，最低的是有利网，占总业务比例的60.88%（不包括活期业务占比），最高的是爱钱进与积木盒子，集合标占比100%。

可见，集合标的整改必将对行业整体的产品模式产生巨大影响，未来散标匹配模式，可能重新成为行业主流形态。

因此，平台在风控体系、管理上、成交量、资产端来源等方面，将面临着诸多的考验。一方面，散标模式与集合标模式，不管是在管理上，还是在风控体系上都有比较大的区别。在一定的程度上，散标对于风控的要求更加严格，对于管理审核的条件也更加的苛刻。毕竟集合标大都由合作机构所提供与担保，多了一层保障。

另一方面，对于平台与合作机构的合作模式，以及资产来源也将造成冲击。因为多数平台的集合标大都是由小额信贷机构合作提供，以打包的形式在平台发布。一个集合标涉及的借款人高达上百人或上千人，其中大部分借款人借款额度非常低，多的几千块，少的甚至才借款几百块。集合标的取消意味着这种合作模式被判死刑，平台资产来源将变少，平台成交量也会因此出现滑坡。

还有不得不提的一点是，活期与新手标似乎也在集合标范围之内，很有可能也会随之被打入死牢。大部分平台活期与新手标都不是单一用途，可能涉及多个项目。换句话说投资人并不清楚投资资金的最终用途，同样容易出现拆期限和流动性错配的问题。

目前P2P平台提供的活期产品大概有三种模式：直接对接货币基金、后端对接P2P债权、后端对接货币基金和P2P债权的组合产品。

但不管是哪种，活期标都与集合标有着明显的亲子关系，此政策也许同样意味着网贷平台以后都无法设立活期产品了，就算要设立，肯定按之前的业务模式也已经行不通。

针对此次北京禁止集合标政策，投哪网董事长吴显勇接受支点哥采访时表示，集合标是当前网贷行业内的主流产品模式，其优势是作为一种债权转让模式，可以提高平台成交效益、更好地连接借款人资金需求和出借人投资需求。但也存在一定风险，由于信息披露不充分，容易出现错配问题，另外信用链条拉长，风险加剧，资金是否会流入平台也缺乏有效监管。监管部门要求整改，也是从保护投资者利益的角度出发，避免网贷平台触碰非法集资的雷区，未来散标匹配模式将成为主流。

同时，吴显勇还表示，目前禁止发布集合标还仅限于北京地区的网贷平台，也给了平台充足的整改时间，其他各省市是否跟进该政策，还有待观察。