拍拍贷：进入高速发展阶段，上市或将推迟_布谷新金融

写在前面：

Hello大家好，我是佳佳。

美好的一周又开始啦~

今天拍拍贷发了2017年一季度的季报，

简直厉害得不行。 

我们来看文章。

一、驶入超快车道

季报显示，拍拍贷第一季度累计成交量105.48亿元，环比上一季度增长40.32%；第一季度累计新增注册用户742.05万人，截至3月31日累计注册用户数达到3996.82万人，截至4月14日已突破4000万，注册用户体量居行业首位。

第一季度，拍拍贷帮助275万借款人实现借款需求430万笔，日均促成借款笔数4.77万笔，日均借款人数2.86万人。

不难算出，2017年前三个月，拍拍贷平均每个月的成交量为35.16亿元，这个水平在行业中也算很高的了，尤其是对于一个老牌平台而言。 

而且，这个发展速度，不只是超越了行业的整体水平，与其自身相比也有了较大提高，我们从下图可以看到，从2008年到2015年，拍拍贷的成交量增长曲线呈现出一个越来越陡峭的趋势，也就是说他的同比增长是越来越快的，而2016年更是达到了513.28%，即是2015年同期的6倍多。 

 所以我们可以说，拍拍贷已经逐渐进入了一个高速发展的阶段。“能够保持稳定的增长，是我们专注于消费金融领域、厚积薄发的结果。”拍拍贷CEO张俊表示，小额的消费借款符合用户需求和监管规定，受经济周期、季节性影响较小，整个平台一季度的借款标金额已全部在20万元以下，且1万元以下借款占到了98%。 

 目前，行业也处于洗牌的后期阶段，若真是出于张俊所分析的原因，整个2017年拍拍贷的发展速度应该都不会太慢，或许这个兢兢业业的平台终于迎来了它的春天。

二、拍拍贷这十年

身为国内第一家P2P平台，拍拍贷引领、见证和代表着行业的历史进程，对我们这些行业的观察者来说有着非比寻常的意义，今年刚好是它成立的第十个年头，还有两个月，它就要迎来自己的10岁生日了。

这十年来，可以说拍拍贷一直都如“苦行僧”般走得十分标准——坚持信息中介定位、纯线上流程、点对点交易、小额分散的个人无抵押信用贷款，模式完全参照国外鼻祖Lending Club。

十年间，拍拍贷完成了3轮融资，并且不断完善自己的风控标准、数据及应用技术，推出了自己的风控系统“魔镜”，这也是行业内首个基于个人征信大数据的风控系统，后来也有多家平台纷纷推出自己的系统并进行命名。可以说，拍拍贷给行业拓了许多荒。 

去年，在平台成立9周年媒体见面会上，张俊宣布：“2015年底，拍拍贷已经做到收支平衡；从2016年开始，我们实现了盈利”。

终于完成了一大阶段性成果。

三、一些疑问

2016年起，拍拍贷的运营报告中，就极少披露自己的逾期和坏账情况，我能找到的最新数据如下图： 

 拍拍贷逾期率

 不难发现，拍拍贷的逾期情况似乎并不像江湖上流传的那样严重，但该数据的计算方式未知，拍拍贷也很久没有披露过相关数据了。尤其是最近借款人数和规模明显上升的情况下，风险会不会也相应地扩大呢？

另外，结合最近的一些媒体报道，拍拍贷今年的增长情况，会不会有为了上市而冲量的成分在呢？那么，会不会也忽视了一些风险？

另一方面，拍拍贷还有一个很特别的地方，即其投资人分级和收益率。拍拍贷按照信用情况将贷款人分为AAA、AA、A、B等等一直到F级8个等级，比宜人贷的4个等级和信而富的7个等级都要多，信用情况依次下降，贷款利率则依次升高。

截至2015年3月底，各级借款人逾期情况

而且，拍拍贷对投资人也很“耿直”，F级借款标的的利率能达到年化32%，但对高等级的借款平台不负责垫付，让投资人直接承担高收益带来的高风险，这也是网络上“骂声一片”的一大原因。

我个人觉得，承担不起高风险，就不要贪心高收益啊，之前说好自己承担，逾期了又来骂平台，是不是不太好，平台上又不是没有相对安全还管赔付的标的。

但是从另一个角度来说，拍拍贷为什么不撤掉那些招黑的标的呢？还是说，也是在一定程度上为了改善收入？

目前，我们无法得知各类借款人在平台整体的占比情况，也不知道拍拍贷向其收取的费用情况，所以不能下结论。

不过，我们可以看到活期产品的配比中（见下图），是以C、D类为主，不知道是否能够起到代表作用，而且这只是今天的情况，官网称每天的配比都不一样，所以就更难判断了。

这些疑问，或许只能等着看它的招股书了。

四、今年能否成功上市？

上次写信而富的时候，有前辈说，纽交所将信而富的招股书披露出来，就意味着其已经通过了相关审核，进入到了上市的程序中，只需等待敲钟即可了。

那么，也就是说，一些据说已经递交了招股书的平台，是因为没有通过审核，所以才没有得到披露。如果媒体报道是真，那么被报道称春节期间递交了招股书的拍拍贷，目前应该是还没有通过审核。

不过，据了解宜人贷也是递交了三次招股书才成功上市的，或许拍拍贷也在进行相关的调整、修改和准备。

前文提到，拍拍贷去年实现了盈利，商业模式应该也是和宜人贷、信而富差不多，都是通过向借款人和投资人双方收取服务费等费用，或者说赚息差来获取收入的，但我们不知道具体的数字是多少，另外还有坏账的情况也不清楚。

还有就是合规的问题，虽然额度没问题，但拍拍贷在2015年11月跟招商银行签订了银行存管协议，去年6月说当年年底会上线，但到现在也还没有动静。

那么这次拍拍贷是为何没有通过？会不会是上述指标的问题？何时才能通过呢？ 

我们就不得而知了。