刘主席再出惊人语，这对“妖精”要慌了！_布谷新金融

证监会主席刘士余自从去年走马上任后，风格越来越接地气：“心直口快，语出惊人”，自去年成功阻击了保险资本的野蛮人，“一举成名”，显示了其政治的正确性。

若只有政治意识没能力也不行，这个位置本就是位高权重，聚光灯下，一字一句都会被上市公司、媒体、股民、机构解读，以便窥探政策风向的走势。

无论是密集发行新股的政策、还是定增再融资政策的重大变动，无不体现了其明显的“刘氏风格”，敢作敢为。

前天，刘主席又参加了中国上市公司协会第二届会员代表大会，并发言。

我赶紧拿小本本去划拉重点，通读了其发言的全文，并不长，主要内容分为5部分，重点还是在于分红与高送转，我们分别来看。

1. 重视分红。

上市公司现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。从国际经验看，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的信号；反过来讲，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。

我觉得说的挺好。关于分红，我之前也写过一篇文章，分红本来并不改变股东权益，只是把股东的一部分钱，从一个口袋转到另外一个口袋。

站在投资者的角度，若管理层运用资金创造的价值大于自己的机会成本，肯定希望上市公司投资而不要分红；站在管理层的角度来看，如果觉得公司复投不能创造更好的回报率，还不如分红给股东，让股东自己决定自己的投资。

举个特例。巴菲特的伯克希尔帝国创建后，一直没有分红，因为他相信可以长期投资，带来更好的回报给投资者，而投资者也认可了他的能力并相信管理层，所以今天的股价累计下来才能高达近25万美元一股，不分红的策略对此高股价有重要贡献。

所以，分不分红，本是无可厚非的，但目前A股的特殊环境下，碰到不靠谱的上市公司管理层，概率还是很大的，的确是有可能变成击鼓传花的投机游戏，从而变成A股的“老千股”。

上届的肖主席虽然也是鼓励上市公司分红，但并没有强制。但看现在证监会的架势，有可能出台硬性标准。我的态度是：乐观其行。

2. 高送转。

有的上市公司财务造假，有的用高送转来助长股价投机，一些“忽悠式”、“跟风式”重组已成市场顽疾。还有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务，但其大股东和董监高拉抬股价高位套现，超比例减持甚至清仓式减持，市场人士讲叫“吃相”很难看。

高送转，是指送红股或者转增股票的比例很大，实质是股东权益的内部结构调整，对公司盈利能力没有任何影响。

虽然到手的股票多了，但股价也会相应的调低，保证不会让你多赚一分钱。大家还是本着长期投资的理念，尽量不要参与这种炒作。

高送转+大股东减持，这种标配的吃相，未来估计会被证监会“严打”，但监管层最好提前把规矩定好，只靠口头警告而没有具体规定的约束，效果不一定好，因为虽然吃相难看，却并不违规。

拟推出高送转每10股送30股名单

其实，与美股、港股相比较，A股市场对散户还是比较友好的，至少历届监管层从制度方面已经做了不少工作，比如对定增套利的打击，涨跌停的限制，上市的严审批等。

举个栗子。批股（定向增发），在香港只要董事会通过就行，不需要证监会批准，重要的是定增的价格没有限制，这也是造成香港老千股的重要原因。这样方便了上市公司融资，但好人、坏人也都能进来，需要投资者比如散户自己，练就一副好眼力。

怪不得香港市场的散户不到30%，而美股市场的散户不到10%，因为欧美监管是以事中监察与事后追责为主，尽量不干涉市场自由，他们相信市场配置的效率最高，而对于财务造假、内幕交易、操纵市场的打击也是最严厉的。

END.

欢迎关注微信公众号布谷财局“bugucaiju”，蟹蟹。