险资举牌，并非猛兽_布谷新金融

昨天的两会上，保监会副主席陈文辉说：只要合规，险资可以举牌，并主张险资做财务投资。

这让我联想到刚刚发布的政府工作报告中的“要拓宽保险资金支持实体经济的渠道”。

先看举牌的定义，是指投资者持有一个公司的股份超过5%时，在事件发生的3日内要向证监会、交易所报告并发布通告。

现在大A股3000多只上市公司，有多少优质公司？

保险公司风险偏好低，都比较关注长期的投资价值，所以分红率是个比较重要的指标。

从分红率的角度来看，在现在3133只股票中，以今天的股价为参考，我统计了一下过去5年累计分红率超过15%的公司（可理解为年均3%的分红率），现在大A股只有90家公司  ，占比不到3%。

而5年年均超过5%的分红率，只有16家，看如下图的最后一列。

数据来源于：集思录

算出来的数据是偏低的，因为是以5年累计分红除以今天的股价去计算的，而过去五年内很多公司股价到今天都是上涨的，可能还涨的不少，大概参考还可以。

虽然目前保险资金配置资产仍以固定收益类为主，但比例有所下降，而权益类的资产承担着获取高收益的任务。

如下图是截止到2016年11月底，保险业的资产配置情况，可以参考一下。

保险资产配置中，固定收益类资产占比为51.35%，其中债券占比32.81%;银行存款占17.93%；股票投资14.37%，其他投资34.89%。

中国的保费规模一直在增加，目前在世界上仅次于美国、日本，排第三，即便权益类的投资比例不变，绝对金额也会持续增加。

另外，按照资产规模计算，国内保险资产规模已仅次于银行和信托。这么多钱，不能总投资收益率低的固定收益吧，很难跑赢通胀。

但优质的公司毕竟不多，如果不能举牌，保险公司权益类的资产配置将遇到麻烦，这无疑加剧其已经较大的资产配置压力。

顺便抱怨一下，之前举牌的险资不只前海跟恒大吧，虽然激进，但却合法。安邦不是同样2次举牌中国建筑，更在国外买买买，连口头警告都没有，未免赏罚不公。

另外，证监会副主席姜洋昨天表示，正在研究完善股票退市的标准，这对高估值的创业板、ST股、次新股又是一次政策上的打击，估计今天这些板块的集体走跌估计跟这个不无关系。

外汇储备虽然又恢复到3万亿，但我觉得并不能说明太多，只要中国的经济结构调整不过去，还是房地产为经济支柱、国企不实质性改革，中国经济难以阶段性地真正好起来，汇率强弱的根本还是取决于对经济的长期前景。

政治体制改革就不说了，自从温总离开后，两会就再没传出来高层的声音。