金融政策要适时加强 重点领域要迎“及时雨”

从减少资金量到加大再贷款等结构性货币政策工具支持力度，从加大对受疫情影响行业、企业和人群的支持力度到支持货运物流畅通和产业链供应链稳定流通.近两个月来，央行、银监会等部门加强政策研判，出台针对性措施，齐心协力助力实体经济发展，特别是加大对物流、中小企业、微型企业等重点领域的救助力度。

分析人士指出，目前相关政策正在逐步见效，有助于稳定经济市场，稳定微观主体，改善市场预期。但面对经济下行压力，还是要继续发力，帮助实体经济。预计后续会有更多重点领域的措施出台，二季度降息的可能性依然存在。

集中政策助推贷款量有升有降。

央行、外汇局联合发布《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，人民银行、银监会联合召开金融支持实体经济座谈会……近期，金融监管部门集中力量，及时发力，稳定经济市场，稳定微观主体，改善市场预期。

扶持金融实体，一手“加”总投资。4月25日，央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。在此基础上，对不跨省经营的城市商业银行和存款准备金率高于5%的农村商业银行，再降低0.25个百分点。此次RRR降息共释放了约5300亿元的长期资金。同时，加大再贷款等结构性货币政策工具支持力度，用好支农、支小再贷款和两个减碳工具，加快1000亿元再贷款进入交通物流领域，创造2000亿元科技创新再贷款和400亿元普惠性养老金再贷款，预计带动金融机构新增贷款1万亿元。

扶持金融实体，另一手做营利性实体的“减法”。央行数据显示，今年以来，中国人民银行引导市场利率下行0.1至0.15个百分点，推动一季度企业贷款利率同比下降0.21个百分点至4.4%，创有统计以来的新低。

值得注意的是，工行、建行、中行的2年期、3年期普通定期存款利率近期均下调10个基点。此外，多家银行的定期存款利率浮动上限也有所下调。“多家银行存款利率下调，将有效降低银行负债成本，带动贷款利率和企业综合融资成本下降，进一步加大对实体经济的资金实力。"建行金融市场部一位研究员指出。

同时，以银行账户服务、人民币结算、电子银行等领域为重点，金融机构通过降费措施为小微企业和个体工商户减负。国家金融与发展实验室特聘研究员任涛指出，近期金融领域一系列政策的密集出台和密集支持，有效缓解了各类市场主体面临的困难。相关市场主体的现金流压力、融资困难和困难得到不同程度的缓解，市场活力得以保持，为后续的就业稳定和消费保障奠定了坚实的基础。

解除物流等领域的“燃眉之急”

从银监会发布的《关于金融支持货运物流保通保畅工作的通知》1《关于银行业保险业支持公路交通高质量发展的意见》到吉林、山西、江西、江苏等地，都出台了相应的文件，加强对重点领域的金融支持。在过去f

“在我一筹莫展的时候，建行送来了‘及时雨’！”佳惠物流园从事水果批发业务的小微企业负责人王帅帅说。他的批发部受疫情影响，流动资金短缺。中国建设银行湖南怀化鹤城支行得知情况后，主动找上门来，很快给他贷款60万“好承诺”，让企业走出困境。

受益于“雪中送炭”政策的不仅仅是物流公司。江苏连云港赣榆石桥粮油管理所一家小微企业，主营粮食收购、储存、销售。由于疫情原因，部分资金未及时归还，企业在交通银行的500万元贷款即将到期。急之时，交通银行连云港赣榆支行根据企业需求积极协调，展期贷款为企业还本付息，有效解决了企业暂时的资金压力。

这两家公司的经历是政策助力物流、中小企业等重点领域的缩影。多地数据显示，近期这些重点领域都有稳定的资金流入。以疫情复杂的上海为例。中国人民银行上海总部的数据显示，据不完全统计，上海各银行共向681家防疫物资供应及相关物流企业发放贷款310亿元，其中80%为信用贷款。中小企业方面，据不完全统计，3月份，上海辖内中资银行向中小企业、小微企业主和个体工商户提供贷款共计2250.65亿元，涉及市场主体43698户；延期偿还本息240.55亿元，涉及市场主体80916家。

二季度窗口政策有望加码。

业内人士指出，一系列纾困政策将有效减轻企业负担，增强市场主体活力。但面对经济下行压力，仍需继续发力，助力实体经济，抓住二季度窗口期。预计后续将针对重点领域出台更多措施。

“这一轮政策统筹了疫情防控和经济发展的金融支持，保障了物流畅通，帮助了小微企业，促进了产业链的供应链循环。针对经济下行压力加大的现实，高层多次强调政策要适时推进和加强。”光大证券研究所首席金融分析师王亦丰预计，对于小微、物流等行业，除了前期落实现有的金融支持政策外，未来仍有可能进一步加大再贷款规模，加大定向支持力度。

至于后续的货币政策，东方金诚首席宏观分析师王庆认为，RRR降息的实施并不意味着降息的可能性关闭。预计二季度MLF利率仍有可能再次下调10个基点。考虑到当前的内外形势和货币政策空间，“双降”的概率较大，这

中信证券首席经济学家明明同样认为，降准并非货币政策稳增长唯一举措，部分银行调降拨备率将同时从流动性以及资本充足率两方面助力宽信用，“降低综合融资成本”或预示利率相关政策也在“稳增长工具包”之中。

海通证券首席策略分析师荀玉根建议，财政、房地产等各项政策要形成组合拳，为经济托底，而且政策出台要更快，助力恢复生产。