同志快醒醒，有只分级基金快下折了！_布谷新金融

先看一下今天（1月16号）的股市。

上证跌的不多，但深证跟创业板还是惯性大跌。万众期待的乐视网，停牌一个多月后今天复牌，不仅没有摸到涨停，也没有取得正收益，午后快速下探，尾盘收跌于1.12%。

再来看看今天次新股板块的酸爽，跳空低开，大跌6.7%，监管层的努力没有白费啊。

在目前新股IPO快速发行的事实下，对估值反应最敏感的次新股板块，其走势后续大概率会继续承压。如果哪天IPO的速度减慢甚至暂停，估计才会对该板块有实质性的利好。

但我个人觉得，在股市没有大幅下跌或发生股灾的情况下，目前一天2、3发的IPO的速度，估计还会持续下去，不要低估监管层的决心。

去年上半年配的打新用的门票股中国石化，借着国企混改，今天仍然逆势上涨了1.19%，总收益达到26.19%，小小晒一下。当时也只是从低估值跟资产配置的角度来选的，可以算是意外的惊喜。

关于资产配置，我之前写过一篇觉得还不错的文章，点击文末的“阅读原文”即可查看。

目前打算长期持有这只了，即便这些收益都没了，也没关系，就当打新没赚过，除非新股大面积破发，目前来看，很难。

目前类似的，大家可以看看双汇发展，还在低位下探整理，股息率达到10.64%。

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一直犹豫着要不要介绍分级基金的套利，因为新政2017年5月1号就要实行了，门槛是30万，好些小散估计到时候就做不了了，所以有点鸡肋的赶脚。

借着今天的大跌，看一个最近有可能第一个下折的分级基金，移动互联（代码 161025 ）。今天该行业指数下跌了2.63%，如果明天再下跌1.97%，在该基金仓位保持不变的情况下，就触发下折了。

下折是分级基金不定期折算的一种形式，当B份额的净值下跌到某个价格时（看合同约定，比如0.25元），为了保护A份额持有人利益，基金公司按照合同约定对分级基金进行向下折算，折算完成后，A份额和B份额的净值重新回归初始净值1，A份额持有人将获得折算后新的A份额跟母基份额。

以上面说的这个例子来解释一下，其分级基金的A份额代码是150194。如果我们购买1万份的A份额，按0.992价格来算，花费9920元。按A份额的净值1.004来算是10040元，遵循合同约定，会有2500份的新A份额以及7540份（10040-2500）母基金产生。

新母基的价格，按照赎回费用0.5%来算，预估净值是0.995。新A份额的价格，我们可以按照下折前的折价率1.2%去大概算一下，价格预估是0.988。那么折算后的总价值是2500*0.988+7540*0.995=9972.3，套利空间为（9972.3-9920）/9920=0.53%

跟集思录算的结果不太一样，但大概的原理就是这样子的，仅提供一种分级基金下折套利思路。

还需要注意一些细节，比如T-1日的交易日当天，如果价格触发下折条款，则有如下的细则：

另外，持有分级基金B份额的150195，最好抛掉，虽然不一定下折，但常在河边走，哪有不湿鞋。不然触发下折的话，B份额还要再吃一个跌停板。