点融网两大未解之谜：郭宇航离职了吗？究竟有没有银行存管？_布谷新金融

从今年夏天开始，点融网CEO郭宇航“离职”一直是互金圈里的传闻。

有媒体甚至报道，P2P平台点融网的CEO郭宇航选择再次投身到资本圈，变成金融科技领域的投资人。

报道称“随着点融网的经营步入正轨，不安分的他又开始重操旧业，把更多的精力转移到投资方面”。——有人说，这意味着郭宇航将逐渐退出点融网的管理。

不过，年底各大组织的活动很多，郭宇航又频繁的出现在媒体和大众面前，身份仍就是点融网创始人、联合首席执行官。

12月19日，上海市黄浦区领导考察调研点融网，郭宇航还现场演示了运用点融网借款端APP“点融借贷”申请信用贷款及在线还贷的全流程。

从现在来看，郭宇航之于点融网仍就是一个核心代表，退出点融网的管理似乎并不成立。还有另一个传闻，郭宇航在点融网“内部创业”，方向是区块链技术。

当然，这两者也可以兼顾，“点融借贷”这个项目似乎是两者合一的一个存在。

不谈郭宇航了，我们拉回来谈谈点融网。

基本面：风投系知名平台，互金协会理事单位

点融网，创始人之一苏海德（soul htite）曾是P2P鼻祖，美国网贷平台Lending club的联合创始人，技术总裁。郭宇航曾是一名私募基金合伙人和资深律师，据说2012年他邀请苏海德来到中国创业，一起做了点融网。

点融网，在行业内颇有名气，是圈内11家获得了C轮融资的平台之一。

A轮：千万人民币（东方资产股权投资部）

B轮：千万美元（北极光创投、老虎基金）

C轮：2.07亿美元（渣打银行、中国互联网金融科技基金(CFF)领投）

去年8月20日，点融网宣布完成C轮融资，金额2.07亿美元，由渣打银行、中国互联网金融科技基金（CFF）领投，渤海租赁参投，是当时P2P业内最大的一笔融资，加上传统外资银行介入轰动整个行业。

点融网的高管团队金融和科技属性都不错，除了郭宇航和苏海德外，罗龙翔历任渣打集团金融机构信贷风险管理总监、渣打中国上海分行行长；邝旭霞毕业于麻省理工，曾在摩根斯坦利、美林证券、甲骨文等知名公司任职。

今年3月份，中国互联网金融协会在上海成立，点融网坐拥地缘优势成为互金协会48家常务理事单位之一，入选单位中以P2P业务为业界所知的企业，仅有陆金所、宜信、网信集团和点融网。

总体来说，点融网背景不错，知名风投重磅入金、互金协会官方认可。

产品：可投产品最高收益仅9%，平均收益率偏低。

“不要让你的钱睡大觉”、“真的，不跑路”……相信爱看网络视频，爱坐地铁的人都熟悉这个广告，融资后点融网砸重金来扩知名度，打市场。

截止11月30日，点融网成交额215亿元，待还余额为104亿元，上线4年，发展速度中规中矩，相对稳健。

官方介绍，点融网资产来源包括直接借款和机构合作资产；直接借款包括小额贷款、新贵贷、助业贷、业主贷、双金贷、中小企业、大食贷、融E贷、供应链贷款等；机构资产则包括商业保理、融资租赁、融资担保等。

点融的产品主要为：

节节发：阶梯加息产品，年化收益率4.5%-8%，用户持有时间越长，收益率越高，投资8个月及更长时间可获最高年化收益率，1元起投。债权为机构获取的借贷项目+小额贷款、个人贷款等。

经典团：年化收益率7%（复投可获年化收益7.25%），持有3个月后可随时退出（复投可获年化收益7.25%），5000元起投，债权主要为较大比例的机构获取的借贷项目+商户现金预借类借贷项目。

季季翻：每3个月分配一次利息，预期年化收益率8%（复投可获年化收益8.32%），起投1万元，债权主要为机构获取的借贷项目+中小企业及小额贷款。

月月盈：投资人每月收到当期利息，预期年化收益率7.2%（复投可获年化收益7.34%），起投金额1000元，债权为机构获取的借贷项目+小额贷款、个人贷款等。

点融网将散标分成ABCDEF，其中安全性从A到F递减。收益率不太规则，目前页面上有5个散标标的，个人A1类的利率为9%，机构A1类利率7.8%。

布谷君查看的时候（可能会有实时波动），按照债权包各类债权占比，按安全性从高到低排列：节节发>经典团>月月盈>季季翻，整体来看，给投资人的利率则反向排列，也体现了风险定价的机制。

总体上来说，点融网平均收益率偏低，新手标收益率能达10%。不过新手标限额为100000元，期限15天。

实测：债权极度分散、信息披露一般，银行存管到底有没有？

1、体验顺畅，存管虚实不明

布谷君用新号下载了一个点融网的App，注册了账号,填写了身份证号与姓名后，点击投资新手标，输入金额，选择微信支付，输入微信支付密码，成功！布谷君就这么投资了点融网，过程非常顺畅。

嗯？中间是不是少了点什么？

在投标前，布谷君对点融的印象是恒丰银行存管。

布谷君拨打了客服电话，客服表示：“我们有存管的，恒丰银行存管”。

布谷君问：“那为什么没有给我没有开通存管账户呢？”

客服回答：“存管系统没有正式上线，具体上线时间还不清楚。”

布谷君投资的第二天，点融网的客户经理给布谷君打了电话，布谷君再次提出了关于存管的问题。

客户经理表示，客服其实不太熟悉业务，点融网是恒丰银行直接存管，存管系统已于今年10月底上线。大额投资时会显示钱将直投至恒丰银行，布谷君追问多少金额才算大额，他表示可能几百可能几千，他也不太清楚。

有谷粒表示，其在点融网投资的时候没有在恒丰银行开户，但收到过恒丰银行的短信，恒丰银行这边为了提高资金流转速率、小金额直接走连连渠道、然后批量入恒丰账户。

但布谷君微信支付对应的是商品点融网，完全没有银行存在的实感，也许是因为布谷君投的200元太少了罢，有经验的谷粒可以分享一下。

但布谷君认为，无论是可以直接用微信支付还是小额不能直接存管，这都说明了点融网的资金并没有全部由恒丰银行直连存管，点融网用下图中介绍语多少有些不合适。

2、债权极度分散，信批有待加强

投资后，债权匹配的速度很快，布谷君的200块被分别投到了24866个标的中，平均每个债权0.008元，布谷君又尝试投了10元钱在节节发中，197953个债权马上就能匹配到，平均每个债权0.00005元，可谓是急速且极致分散。

对应新手团10%的“高收益”，布谷君新手团的一半债权为C类标。

翻看了标的，发现借款用途有个人消费、资金周转、房屋装修等等，投资人只能知道借款人的姓氏、性别、年龄、婚姻状况、居住地、月收入等基本信息。

大多数标的能看到一些简单的介绍，但是也有标的仅有这样的介绍：

PS：别被上图的收益率骗了，这个是D/E标的情况

投资的各类标的里，A类标的借款协议仅显示为X先生/女士，而B、C类借款则显示借款人在点融的用户名和打码了的身份证号。

令布谷君有些惊讶的是，有些借款人的姓名显示为字母开头（如上图），根据布谷君的查看，这些应该不是外国友人，之所以出现字母是借款人在点融网的用户名。

布谷君也投资过其他平台的债权集合项目，也有平台能够出具对每笔债权对应转让人和布谷君身份证号的三方协议，相比之下点融网信息披露度可以说是比较差的，毕竟投资人是和债务人发生金钱关系的人，如果信息披露能够更透明些会更好。

点融网有一点和拍拍贷差不多，都是让投资人自行兜底的。极致分散就是点融网风控的一个重要原则，通过分散来分摊坏账风险，降低投资者的违约损失。

3、还款、催收记录是亮点，坏账由收益覆盖

风散风险并不能避免风险，目前点融网90天以上“逾期款”为2.55亿元，对应的逾期率2.45%。

今年2月投资者曾网上直言点融网是骗子公司，新浪财经当时曝出有两名投资者遇到多笔信用标、抵押标、担保标出现逾期和坏账，用户投诉点融网审核项目不严、风控措施不力、催收坏账迟滞。

因为坏账问题，点融网曾“官司缠身”，为了解决坏账和逾期问题，点融网还曾尝试公开“老赖黑名单”，不过后续并未持续发布。

为了解决坏账和预期，后来，点融网披露债权还款进度成了一个亮点。

投资人可以看见投资的债权的还款进度，如果有逾期则能看到催收记录。

根据点融网平台公布的数据，截止11月30日，点融网逾期项目笔数占比2.35%，据此计算，布谷君投资的24866个标的中，大约有584笔逾期，布谷君也确实在E类标、F类标中看到了不少的逾期。

布谷君担心逾期标的的收益和本金怎么算，对接布谷君的客户经理表示，因为标的分散，所以逾期的标的收益将由其他标的的收益覆盖，投资人仍可拿到计划收益，并且最后成为坏账的标的损失，也能被覆盖。

点融网的《风险备用金规则》也侧面证实了这一点，“出借人在团团赚中投资获取的超出团团转描述中名列的预期年化收益利息存入该账户”。

让我们来做个最简单的计算，假设投资了平台中间利率的经典团100块钱一年，计划能够获得7.25元的收益，另外产生坏账2.35元；合计需要9.6元的收益来覆盖，成本资金100-2.35=97.65元，则需要投资人正常收回的债权平均可获的年化利率为9.8%，是个还算合理的利率。

目前，点融网官方平台显示，已代偿金额为1.42亿元，平台风险准备金还有1.28亿元。不过，客户经理表示，自从点融网取消了散标全部改成债权包形式投资后，点融网的风险备用金从来没有动用过，使用风险准备金偿还过的的标的都是以前的散标。

布谷君大概能理解为什么点融网的利率不是很高了。

不过，客户经理说点融网大部分标的都是有抵押物有担保的，遗憾的是布谷君并不能从披露的信息中分辨哪些有哪些没有，再次说明点融网的信批较差。

4. 点融网大标问题仍存，最大户借了7000万元

自从今年8月，《网贷管理暂行办法》后，借款限额一直是业界关注的问题。

点融网虽然债权分散到每个投资人是极度微小的，但是借款标的的项目确不“微小”。据点融网官方披露数据，最大单户借款余额高达7000万元（占比0.67%），最大十户借款余额约1.3亿元。

大额标的该何去何从？

文章开头曾引用报道“12月19日，上海市黄浦区领导考察调研点融网，郭宇航还现场演示了运用点融网借款端APP“点融借贷”申请信用贷款及在线还贷的全流程”。

“点融借贷”中信用贷款是其解决大标的一个方向？

另外，郭宇航在12月10日的一个活动中曾表示，由于网贷新规落地以后，大量的P2P网贷企业寻找资产的小额分散，如消费金融、现金贷业务，使得这个领域的风险迅速集聚，希望在强调投资端的保护和投资者教育的同时，同时也加强对借款人的风险教育，因为过度信贷容易造成借款人的过度负债。

不过，点融网因为采用债权包模式，很难看出大额标的所占比例，平台具体转型方向，目前看的并不真切。

总结：点融网背景靓丽，高管团队强大，单个债权风险极致分散，但投资人获得的收益率不高。大额标何去何从？银行存管能否真正实现？转型和合规，应该是摆在这家老平台面前最大的难题。