被伤过的心，现在的黄金还能再投么？_布谷新金融

黄金，贪婪和恐惧的完美混合物。

它有2大属性，货币跟金属属性。现在金属属性似乎被美元加息的压制住了，更多的表现出的是货币属性。

它也有2大基本功能，一是避险，二是抗大的通胀（注意是大的）。现阶段来看，通胀基本不用看，主要看避险。

自从特朗普当选后，黄金开启了下跌通道，再到前两天，因为印度限制进口金的传闻，金价再次大跌，并且跌破了大多数人的心里价位。

从技术来看，跌破了1200的关键价格，下方似乎没有支撑了。

我们再横向看看，把最近三周的汇率、国内金价、国外金价、美元指数做个对比，如下图

从上表，可以看到：

1. 美元指数，在过去三周涨了4.58%，而对应以美元计价的世界上最大的黄金ETF GLD下跌了9.18%。

2. 因为有人民币贬值做对冲，中国交易所场内最大的黄金ETF 518880，过去三周下跌了5.14%。

3. 9.18%-5.14%-2.36%=1.68% 。这个差异要么是是场内溢价，要么是人民币贬值不到位。

4. 美元指数上涨，黄金和人民币都面临着贬值的压力。所以，买黄金其实很难规避人民币贬值的风险，除非相对于黄金，人民币大幅贬值。

如果不幸，你把好不容易弄出去的外汇买了GLD，那即便算上人民币贬值的收益，这三周期间，比国内的黄金ETF下跌的更厉害。

所以，在做好规划前，不要盲目出去哪。

美联储很大概率，在12月份会进行加息，那对应的债券价格会走低，以便适应较高的市场利率，尤其是久期长的债券，黄金也一样。

如果美国的经济复苏形势，支持美国开启新一轮的加息，那在美国加息的通道中，黄金的价格必然会受到持续压制，一般等级的黑天鹅似乎也影响不了黄金在美元加息通道中的大势。

所以，黄金走势看美元加息，美元加息又得看美国的经济复苏形势。

如果美国经济复苏良好，在不发生大的通胀前，黄金走低是大势。 相反，如果美国经济复苏的根基不稳，加上现在有逆全球化的趋势，保守主义跟民粹主义的抬头，造成全球大的不确定性，黄金也会有所表现。

或许，等美国最后一次加息靴子落地，加息预期消失，才是真的做多美元的时候。而在这之前，最好按照防范大风险的资产配置思维，适当配置一些黄金，控制仓位很重要。

仓位重了，肯定会怀疑一切。

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