从零开始研究股票基本面(六)

　　最后当一切研究工作完成以后，最重要的就是在什么价格买入的问题了。“股价估值是否合理”，是收益和风险最重要的结果因素。更低的价格能够保证风险控制和利润增加，所以证券价格的合理性是研究最后一步，也是最重要的一步。

　　技术分析对于估值有很高的分析价值。因为统计结果比较客观，股票价格处于什么状态，包括成交量的变化，都可以辅助投资人对证券价格估值做出一些依据和判断。这需要一些技术分析的基础知识，但要注意震荡指标不适用于估值研究。例如KDJ和SAR等等，比较实用的是均线系统。特别是长期均线，短期均线价值不大。

　　对比相关企业和龙头，同样的企业估值出现矛盾是非常重要的信息。例如同样是生产药品的企业，基本面上大致相等的情况下。A企业估值低于B企业时，参考价值极大。但前提工作需要研究下为何估值差距的问题。当结论确定以后，A企业如果是被低估，说明其估值有矛盾。有投资价值，反之如果A企业的估值是企业产品等问题。就要对估值预期打折扣了。当A和B企业估值差不多时（包括同业其他企业），表明估值没有矛盾。如果技术面无法得到有力依据，说明估值合理，我个人认为，估值合理等于没有机会。好比一家饭店一年收入10万，外兑10万。证券投资的是预期和矛盾。并非真实价值。例如中国银行等大型国有银行，财务角度没得说，都十分的优秀。但股价很难有机会。虽然其中有股东等其他问题。但核心还是在于银行没有远景。发展很稳定，估值很合理。未来没变化，股价就同样难以有上涨。

　　只有估值被严重低估的时候，才是机会。简单来说就是买矛盾，买便宜。举几个声动的例子，一家饭店一年收入10万，现在外兑2万。这就是机会。一家饭店一年收入10万，现在外兑还是10万。但是未来饭店周边要变成旅游区。这也是机会。研究未来理论上相对复杂和困难，而被市场低估相对简单。当然如果具备便宜和好的未来预期，那更为优质。

　　所以研究估值是一个需要经验和对经济认知的事。但作为新手文章，就说一下技术面的一些技巧吧，基本面因比较复杂希望有机会在开个系列。

　　技术上，股价在底部（或区间）来回涨停跌停的股票。原理表面上有人认为是洗盘吸筹，但实际上并不是，因为涨停和跌停都是容易被人关注的，而所谓的洗盘吸筹是要尽量避免“被关注”，特别是今天涨停明天跌停。后天继续如此，因监管等因素这种现象一般是估值矛盾问题。多空双方认知不同的概率很大。这种技术上就可以体现出估值矛盾问题。当然这个例子比较典型抽象，实际上很难如此，但观察一个股票短期极其活跃，上下乱穿是一个比较重要的信号。

　　反复在长期均线上震荡，跌到长期均线上就能涨。这也是典型的估值下跌可能性减少的信号。这里要注意你的均线周期数值设置上的问题。理论上需要根据不同类型和特点的股票针对的修改均线周期。

　　以上两个技巧需要一定的分析基础，并且也不绝对。其实核心逻辑是通过技术面，看股票当前区间价格被市场认可程度。来回震荡和长期保持在均价之上，都是侧面反应下跌空间减小。找个合适的低点对于风险和利润都有很大帮助。