从零开始研究股票基本面(五)

　　企业的公告类型很多，有财务方面的，有审计方面的，风险提示的，增发和并购，企业重组等等。这里边包含的内容极其丰富，对于了解公司是非常有必要的，在股票软件里都有公司的公告，其中公司大事件是需要重点关心的。

　　理论上很多问题可以通过董秘来了解，但普通投资人想跟董秘通电话基本不可能，所以了解一家公司的近期状况，可以通过公告和大事来分析。这方面的内容比较专业，特别是设计到并购等问题的时候，今天简单为大家定义一下，几个重要类型的公告性质。

　　财务公告一般是针对财务指标变动的说明，以及变动的原因。普通投资人只需要多关注指标变动的幅度和合理性即可，变动财务指标的幅度应该合理，比如上个月盈利而本月突然亏损，这就和孩子本来这个学期一直是班里的前三名，天天学习状态正常，突然有一天班主任告诉你成绩为倒数第三一样。幅度偏大，一定有问题，还有需要注意合理性，因为有时候公司会出一些问题，导致指标幅度非常大。这就需要研究下，变动是否合理。还是孩子的例子，比如因为天气不好（大雪或其他），孩子上学远导致早起休息不好，并非孩子问题的话就没关系。这个例子可能无法说明内在核心，但分析思路还是主要看问题的性质。并非单一看幅度。一般情况下可以不用太关注，因为企业会对投资收益，折旧，资产收益等等来调节指标。所以需要具体问题具体了解，只要合理即可。比如出现法人投资期货大幅亏损导致的情况，就要多注意了。还有比如用成本法改为权益法让企业利润增加的问题，这些需要投资人在后期学习过程中慢慢掌握（企业玩起财务指标的手段，简直是千变万化）。我教大家的是一个简单方式，即变动幅度和合理性为要点。

　　审计方面的的公告企业也颇为有学问，因为涉及到第三方审计。包括国家部门，所以有很多时候能看出巨量问题。企业在审计方面现在监管越来越严格，分析价值也增加很多。这方面的内容等有机会展开来说吧。

　　风险提示一般是交易所和证监会的风险提示，实际研究价值不大，因为有是走流程，比如股价大幅波动等等。都会出现风险提示，通常情况下，股票风险警示出来则意味着公司股票存在重大风险（实际情况并不一定），大家主要注意另一种，被做出终止上市决定但出于退市整理尚未摘牌的股票，即退市整理的股票。风险警示股票投资者只能使用限价委托，不能使用市价委托等。这种需要注意，别买完退市了你都不知道，证券投资小白尤其要注意。

　　增发和并购，企业重组的公告就更专业化了。理论上企业并购重组都是好事，但其实不然。因为第一时间的信息我们无法得到，实际的运营模式我们也很难研究出结果。很多股票都是先上涨，然后大家才知道要并购什么的，虽然股价继续上涨。但“先机”永远不在我们普通投资者手里。并且从证券交易角度来说，利好出尽反而是下跌的开始。这就是很多新人不注意的问题，说自己买的股票要并购一个企业，从新组成一个新的行业等等。为什么股票前期涨那么好，而现在一直跌。其实炒的就是过程，等实际企业并购成功热点就消失了。因为并购的东西不一定让企业增长，从新重组的内容也并不一定带来实际上的营收能力等等问题。所以企业项目落地，反而市场会因前期获利的人会抛售股票（股票只有卖了才可以获利兑现）。就是这个原因，反过来利空出尽反而是好事也是这个逻辑。

　　最后说下财报（季度，年报，第三方研究报告）这些东西多看只有好，没有坏。当然不能被表面内容迷惑。这里说下小技巧吧，如果一个公司（或某行业）的第三方研究报告越多。理论上说明它是市场热点的可能性越大，越多人研究说明受到机构的关注。反之一个行业或公司一年都没什么机构研究，在专业投资者心里地位可想而知。这就和某个事情被越多人拿出来说道理一样，比如比特币，越多人研究越多人写内容，其价格越容易上涨。但这只是一个技巧，是一个格式化的东西，其实研究某一个标的是非常复杂的，一个要素的改变可能推翻所有。在实际研究过程中需要投资人灵活思考。切勿生搬硬套。