从零开始研究股票基本面(二)

今天我们来了解一下“企业在行业中的所处位置（上下游）”企业在行业中处于优势地位还是劣势地位，也十分主要。比如整车生产企业就比零配件企业处于上游。只有整车买的好，配件生产企业的利润才可以提高（单一层面）。所以一家公司处于行业的阶段，也是投资重点。

上下游关系，企业与供应商，客户之间的问题也对企业发展有很大的影响。道理很容易理解，我们可以通过公司的前十大客户和供应商来入手。从比例来看是集中还是分散。如果集中在几家大的客户，可以去查一下这几家公司的情况，对于未来预期业绩有很大帮助。大客户稳定发展对于公司的发展基本上是同样主要，特别是交叉型的企业。比如前一段时间的宁德时代，他的产品供应商是恩捷股份。当宁德时代业绩和股票大幅上涨的时候，作为最大的供应商表现一定也不会差。

同样当宁德时代股价下跌，你手里的恩捷股份就要注意一下了。客户和供应商还有很多种区分，比如周期性大宗商品关系的，就需要更多的研究了。因为原材料上涨和产品价格上涨是一个比较麻烦的事情。如果企业刚签订一笔大的单子，当准备生产的时候原材料大涨，企业是容易受到损失的。这些问题在研究的时候也需要注意。越是大企业理论上对于原材料的议价能力越强。反之小企业就非常受原材料价格影响，导致股价和业绩的变化。而分散性客户关系的逻辑就不同于集中型。普通投资人也很难去查到小客户的问题，分散性不一定是企业问题，而是行业问题。比如软件企业就容易出现这些问题。而生产加工类企业相对偏向与集中。客户和供应商越优质企业理论上越优质。

企业上下游产业位置，很多朋友不太关系这个问题，一个好的企业需要强力的供应商和客户。但这些能力也是需要企业个方面实力来获取的。所以要研究企业的产品，对于上下游整合的能力。比如小米就做到了整合上下游。让手机的价格直线下降，这种能力非常主要，可以从企业的内部去研究分析。一般掌握核心技术和资本的公司容易做到。一般来讲，大家都知道什么车，而不知道配件是什么牌子的。所以在投资的时候不只能单一考虑企业的外围因素。苹果公司只设计销售就可以拿走大部分利润，也是这个道理。不同行业阶段的利润增长方式都不同。所以要研究企业核心是投资股票非常主要的条件。

企业的行业地位和品牌竞争力是同一起的，下期继续。