红利ETF主将挂帅的"东方纳斯达克"是什么？

　　最近在朋友圈、行情数据软件上频频出现“东方纳斯达克”这个名字，眼看着纳斯达克指数不断创出历史新高，我们没理由不去关注这个亚洲版的高潜指数。被这个新名词刷屏的原因是近日证监会一口气批准了6只恒生科技ETF（QDII）发行，而这些ETF跟踪的恒生科技指数（代码：HSTECH）就被业内称为东方版的纳斯达克指数。

　　恒生科技ETF被市场大范围关注无非基于以下几点：

　　1.恒生科技指数囊括科技，创新领域龙头，反映了在中国香港上市、来自科技或者创新领域龙头公司的表现。以“ATMX”为代表的互联网巨头权重占比超过30%，此外还囊括了快手、京东健康、阿里健康等稀缺新经济资产。互联网大时代背景下，移动互联网与产业融合仍有广阔的发展空间，长期业绩表现可以期待。

　　2.恒生科技指数代表着港股的一次近乎于「涅槃」的大转型。在很长一段时间内，港股是一个以金融股为主流的证券市场，而近年来，由于中美关系的不断发酵催生大量中国优秀的科技企业回流港股，这也给港股成为东方版纳斯达克创造了良机。2020年末，港股市场资讯科技行业市值占比从2018年末的14%跃升至34%。2020年港股IPO集资金额3975亿港元，较2019上升27%，主要受益于中概股回归和新经济赴港上市。

　　从15年至今的指数走势对比不难看出，恒生科技指数的表现远超恒生指数，甚至比创业板弹性更强，称为“东方纳斯达克”毫不夸张。

　　3.恒生科技指数编制方案中有一条特别的要求，成分股需满足研发投入占营收比重大于5%或营收同比增长大于10%，成分股研发投入大，具有规模经济效应，不可替代性强。2020年上半年所有成分股合计营收同比增速高达19.80%，前15大成分股合计研发费用同比增长27.71%。高研发有助于科技企业构建长期竞争力护城河，打开增量市场，取得长期优异回报。

　　4.港股指数必聊的话题，港股估值较A股处于相对低位，更具潜力。截至2021年5月7日，AH股溢价指数达到135，虽然较去年底有所回落，但AH股溢价指数的合理值为120左右，这表明港股较A股仍处于估值的相对低位，更具投资价值。

　　恒生科技指数的这些特点和我们在2月初提出在资产配置中加入港股资产的理由不谋而合：1）标的稀缺性；2）估值性价比；3）境内南向资金储备。而这次通过6家基金公司集体作战又将吸纳一波南向资金，如果按募集规模上限50%测算，总规模将达到150亿左右。如果要投资恒生科技ETF，我们从两点来筛选，费率和基金管理人。

　　费率：ETF基金主要是通过投资指数成分股被动跟踪指数，对基金经理的选股能力没有太高的要求，所以费率是同类产品比较突出的区别。可以看到华泰柏瑞恒生科技ETF和易方达恒生科技ETF的综合费率是年化0.25%，相比其他4家的收费上有一定优势。

　　基金管理人：6家基金公司在ETF管理上都有一定建树，其中华泰柏瑞、易方达、华夏在被动指数基金的管理规模和历史跟踪误差上来说口碑更好一些。此外，我们还在拟任基金经理中看到了我们的老熟人，华泰柏瑞红利ETF的基金经理，柳军总。这次派出柳军总亲自挂帅，也看出华泰柏瑞对这只产品的重视。

　　归根结底，因为了解恒生科技指数背后的逻辑进行投资，并且坚定自己的决策，想必都会有符合自己预期的回报。至于在具体ETF产品中是选择费率低，还是选择管理规模大，还是选择相信熟悉的管理人，那就仁者见仁智者见智了。