经济好股市差，经济差股市好

　　本周只有2个交易日，是五一长假后的开门，大盘微跌，但是创业板大跌近6%。

　　我们五一期间看到的消息是长假的旅游消费、影院票房都几乎恢复到疫情前甚至超越疫情前的水平，但是为啥股市还跌成这样？

　　周五收盘后，我们又看到一个数据：2021年前4个月，我国进出口增长了28%以上！

　　另一边，美股继续创历史新高，近期疫情最严重的印度股市也是逆势上涨。

　　以上，给人的感觉，好像疫情最严重的是我们嘛，否则，为啥我们的A股反而下跌？

　　实际上，逻辑是这样的：

　　疫情严重，经济不好，那么流动性就不敢收紧，因为要有足够的资金帮助企业度过难关，而疫情基本已经没了，经济恢复很好，那么过去释放的流动性就可能会收回，防止通胀恶化。

　　股市是提前反映经济的晴雨表，以上逻辑说得通的一个我们自身的例子是，记得去年2月份疫情严重的时候，A股仅仅下跌一个月之后，就开启了上涨之路，一直涨到今年春节后，因为去年因为疫情的原因，央行释放了足够多的流动性，无论是我们看到的各类贷款的放松，商家的一些免税政策，包括消费券的发放等等，都是释放流动性的表现，也正因为如此，所以，2020年的股市应该还是比较出色的。

　　但是去年下半年之后，由于我们疫情控制得好，生产消费场景恢复得不错，尤其是去年底，当天气变冷，欧美的疫情持续恶化的时候，我们国家的疫情并没有反复，再加上疫苗开始大面积的铺开，让我们国家的经济恢复得很快。

　　在这个背景之下，过去的那些流动性就有逐步收回，至少没有再次释放流动性的理由，加上去年底到年初大白马的无脑暴涨，整体估值升高过快，在流动性紧缩的预期之下，才造成了下跌。

　　五一期间美财长发表观点，暗示未来可能会加息，虽然最后美联储的官员出来澄清，但从经济规律上看，一旦美国疫情得到逐步恢复之后，确实没有持续释放流动性的必要，因为因此而造成的恶性通胀会让社会动荡，从这个角度来说，虽然美股在美联储官员关于继续释放流动性的发言后继续上涨，但是，一旦美联储真的收紧了，美股一定会出现大幅的波动，只不过我们无法预测这个时间点而已。

　　本周，整体的行情表现都是很差的，唯一较好的是有色金属，尤其是钢铁，原因也比较简单：因为近期我们和土澳的关系，导致铁矿和有色矿产等供应出现问题，大宗商品期货上涨。

　　从技术面上看，各指数的周月线还没有完全调整完毕，至少从过去我的文章分析的角度，调整的时间还不够，无论是下跌或者横盘震荡，都需要把获利盘，套牢盘都解决得差不多了，才有全面行情的可能。当然，这是建立在今年不至于走成2018年的情况之下的猜测。

　　短期会怎么走，都不好说，至少市场持续性都不太好，今天这个板块强势，明天可能就会弱势，这种情况下，也没啥好的办法，只能交给时间了。一个角度是经济好，流动性虽然紧缩，但是一些企业的盈利能力恢复，成长性得到了恢复，那么随着时间的拉长，估值会上升，那么等到他们的估值合理了，甚至低谷了，市场自然会变好。

　　我半仓的仓位主要还是集中在估值较低的行业，虽然表现也不咋样，但是好在有近一半仓位是近期股价较低的时候进入的，还能接受，暂时不敢像过去两年那样盲目满仓，因为行情没有十足把握，除非市场的环境真的发生了质的改变，比如流动性，比如新的大资金（无论是港资还是公募基金）重新主导市场的趋势开始上涨，我们再右侧加仓也不亏。