葛兰VS赵蓓，到底谁更值得投资

　　在医疗领域，中欧基金的葛兰和工银瑞信的赵蓓，她们两人的知名度都非常的高，不仅基金业绩好，而且也都长得很漂亮，所以都有一大批忠实的粉丝，她们两人被并称为医药界的投资女神。

　　今年一季度，医药行业经历了一波过山车行情，先是大跌，然后是一轮大反弹，非常的剧烈。但是两人管理的基金业绩表现差异比较大，工银瑞信前沿医疗比较抗跌，而葛兰的中欧医疗健康跌幅很大。

　　所以，最近关于她们两人的讨论比较多，尤其是投资能力这一块。那么，赵蓓和葛兰相比，哪个更厉害呢？

　　投资经验PK

　　从背景专业来看，她们两人都有医药专业背景出身。葛兰先学的是工程物理系，之后取得了生物医学工程博士学位。赵蓓本科是医药专业，研究生学的是金融专业。

　　投资经验上，葛兰是2015年才开始做基金经理的，管理的的第一只基金是中欧明睿新起点，管理时间不到6年。赵蓓当基金经理时间早一些.她是2014年11月开始的，至今已经6年多。

　　投资收益PK

　　业绩是评价一个基金经理优秀与否最直观的指标，不过要注意的是，业绩指标有很多种类。为了公平期间，用她们管理时间最久的医药基金做对比，葛兰的是中欧医疗健康，赵蓓的是工银瑞信前沿医疗。

　　当然，因为两只基金的成立时间不同，中欧医疗健康要晚一点，成立时间是2016年9月29日，所以把对比起始点调整到这个时间点。

　　工银瑞信前沿医疗收益为284.15%，中欧医疗健康收益为278.93%。在总收益这一轮比较中，这两只基金的收益其实是非常接近的，但是赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗还是要略胜一筹，收益更高一些。

　　不过，要知道的是，赵蓓之所以能胜出，很大程度上是因为这轮调整跌的少，且后面的反弹幅度要更大。在春节以前，中欧医疗健康的收益要更高一些。

　　从年度的阶段收益来看，2017年到2020年这四年内，有三年时间中欧医疗健康是跑赢了工银瑞信前沿医疗的，尤其是在2017年，跑赢的幅度达到了9%。

　　从业绩表现来看，赵蓓和葛兰两人的业绩难分伯仲，都非常的优秀，大幅跑赢中证医疗指数，不过葛兰的业绩还是稍微更好一点。

　　业绩稳定性PK

　　对比了历史业绩之后，还是需要再来看一下风险，尤其是业绩的稳定性，就是在投资过程中可能会面临的波动风险。

　　评价业绩稳定性方面，最大回撤是一个很重要的衡量指标，不同情境下的回撤表现，能够比较好的刻画一个基金经理的投资特征。

　　2016年以来，医药行业和A股共经历了几次比较大的冲击，2018年中美贸易战、2020年疫情、2021年核心资产大跌。在这几次大的调整中，中欧医疗健康的最大回撤也都比工银瑞信前沿医疗大，也就是其承担了更大的风险。

　　从波动率来看，中欧医疗健康的年化波动率为27.70%，工银瑞信前沿医疗的年化波动率为24.11%，前者所承受的波动要比后者高出不少。

　　从业绩稳定性来看，赵蓓的要比葛兰更加的稳健，持有期间面临更低的波动和回撤。比较大的回撤和波动，是葛兰面临的一个比较重要的问题，也是投资者经常批评的地方。

　　投资集中度PK

　　我们首先要认识的是，投资的集中度是一个中性词，无论是高集中度还是分散，都没有好坏优劣之分，只是个人的投资风格不同而已。

　　但是，投资过程中的集中与否，却会带来不同的表现。集中度高，往往带来较高的波动和回撤；分散化投资，会更加的稳健一点，波动会相对小一点。

　　在股票仓位上，中欧医疗健康大部分时间都是在90%以上，而工银前沿医疗的股票仓位很多时候都在90%以下，有时甚至会低于80%。在前十大占比上，中欧医疗健康也基本都是在60%以上，且又是变化会比较大，而工银前沿医疗会相对低的多。

　　也就是说，葛兰更为激进，持股会更加集中，而赵蓓比较重视风险，仓位会相对更分散一些。也正是因为两种投资风格的不同，所以最后导致了她们业绩的波动性不一样。

　　投资者结构PK

　　从投资者构成来看，中欧医疗健康基本是以个人投资者为主，占比达93%，而机构投资者会少一点，只有3.7%；工银前沿医疗也是以个人投资者为主，不过机构投资者占比更高一点，达到了8%。

　　其实以前，中欧医疗健康的投资者占比也是比较高的，只是后面不断下降。个人分析，应该是有两个原因，一个是基金规模变大了，占比被动下降；第二个是基金波动和回撤变大了，做了仓位减持。

　　从上面的对比分析来看，葛兰和赵蓓都是非常优秀的医药基金经理，都有比较过硬的专业背景，历史业绩也是很优秀的，管理经验也很丰富，都经历过完整的牛熊周期，投资理念也是比较成熟的。

　　不过她们两者的投资风格差别也比较大，葛兰倾向于自下而上，更多的是重选股，持股集中度高，业绩波动会更大一些；而赵蓓是自下而上和自下而上相结合，会做一些仓位的择时，持股相对分散一些，业绩更稳健一点，波动会小一点。

　　具体是选葛兰还是赵蓓，还是需要结合自己的特性，如果喜欢弹性高的，葛兰可能会更适合，如果想要更稳健一点，赵蓓更适合。