十五年近20倍收益，怎么挖掘消费板块的红利？

　　一直以来，大消费行业都是景气度最高的赛道之一，因为消费品公司不仅能避开经济周期的大幅度波动，还能为大多数坚信它的投资者带来超额回报。

　　Wind数据显示，截至2021年4月16日，中证消费指数近15年的收益率为1923%，接近20倍的收益率，穿越市场周期，大幅领先于中证军工、中证金融等板块的收益。

　　在较高收益加持下，目前市场上涌现出了不少偏好消费板块的知名基金经理，其中就包括以消费股投资闻名的汇添富基金经理胡昕炜。

　　胡昕炜毕业于清华大学工学硕士，自从2011年便加入了汇添富基金，任行业分析师，是汇添富自主培养的消费行业领军人，也是汇添富基金旗下一位相对具备市场影响力与号召力的名将。

　　就在4月20日，由胡昕炜管理的消费新品——汇添富消费精选两年持有股票基金即将发行，与投资者共同把握消费行业的投资红利。

　　01.多只产品战绩赫赫

　　在竞争激烈的投资圈中，汇添富基金胡昕炜已是其中的佼佼者。为什么会这么评价？

　　如果用一个词来形容胡昕炜，那便是“坚毅”，即向着长期的目标，坚持自己的激情，不走捷径、不搞投机，做一个长期主义者。

　　在此理念影响下，由他管理的多只基金在严控风险的前提下收益都表现不错。

　　其中，汇添富消费行业混合、汇添富价值创造定开混合、汇添富消费升级混合等，在其任职期间内的收益远超业绩基准，为投资者带来了长期持续的优质回报。

　　具体来看，汇添富价值创造、汇添富消费升级混合均成立于2018年，成立之初便由其亲自管理，截至去年年底，成立以来收益异常可观。相较业绩比较基准，超额收益分别达到了114.46%、80.45%。

　　汇添富消费行业混合是其最具代表性的产品，自2016年4月8日管理以来，累计单位净值增长率达到了285.33%，同期业绩比较基准仅为131.06%。过去3年来，累计收益达150.42%，超出同期业绩比较基准92.16%。（同期业绩基准涨幅58.26%。数据来源：基金年报；统计区间：截至2020/12/31）

　　同时，该基金还曾多次获得金牛基金奖，最近两次获奖分别是在2019年和2020年。

　　02.“攻”与“守”的平衡

　　胡昕炜长期以来在消费品行业投资获得了很高的超额收益。其是如何实现的呢？归根究底，这主要得益于其“攻”与“守”之道。

　　在进攻上，胡昕炜“看得准、敢重仓”，对自己看好的优质个股坚定持有。以汇添富消费行业混合为例，从2017年第一季度算起，截至去年四季度末，该基金已连续披露了16个季度的季报。

　　其中，有多只个股在多期均被重仓持有——有6只个股重仓持有季度数量达到了8期及以上（2年以上），其中有2只个股重仓持有季度数量甚至在12期及以上（3年以上）。优质股票的长期重仓持有，成为该基金优异成绩的重要收益来源。

　　在防守上他又注重均衡，强调“安全边际”，在组合中配置多个不同风险收益特征的板块，构成多元化的收益来源，从而平滑波动，有效控制下行风险，追求长期持续稳健的收益。

　　即使在单一行业，他也能做到“守正出奇”。从长牛赛道消费行业来看，很多消费基金只盯着传统的消费股，组合的表现难免会过于保守而缺少“锐气”。

　　胡昕炜既能坚守经典消费股的长期价值，又能凭借深刻的洞察力，前瞻把握新消费的机遇，布局“新国潮”等流行趋势带来的投资机遇。

　　同时，其防守策略也积极运用到了个股的选择上，在个股选择中，通过横跨A股和港股两个市场，孜孜不倦的追寻那些基本面稳定，符合他遴选标准的优秀公司。通过把核心仓位放在这些具有明确竞争力的公司，从而实现确定性收益。

　　此外，好的平台也是基金经理投资实力的“放大器”。

　　胡昕炜的投资体系，离不开实力过硬的汇添富消费投研团队的支持。从产品线上，汇添富不仅仅有投资A股的消费品基金，还有可以投资美股的海外消费品基金，以及可以投资A股和港股的消费品产品。

　　这让汇添富的消费品投研团队，有非常广阔的视野，能够通过全球化的产业研究，更好对中国的优质企业进行定价。

　　由胡昕炜掌舵的汇添富消费精选两年持有股票基金，即将于4月20日正式发行，这是一只消费类主题基金，通过深入挖掘消费行业，力争为投资者带来行业发展的红利。

　　消费是一条好赛道，在胡昕炜看来，市场震荡调整，资金短期可能追逐估值便宜的弱势品种，但长期看，以消费为代表的核心资产仍是资产配置的首选。市场回调后，A股市盈率中位数低于历史平均水平，对比美国，消费估值比较合理，短期调整提供了难得买点，长期来看，投资确定性高。

　　此外，该基金不仅可以投资A股，还可以投资港股，封闭期内投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。

　　在近几年的发展中，港股有大量A股没有的新经济公司、新消费公司，这些公司多为民营创业企业、新经济、或经营反转类公司，相比较A股，有更广阔的投资机会。