央企上市公司不愿直面投资者？国资委首次下令：必须召开业绩会并纳入考核，董事长总经理要亲自参加

财联社（北京，记者 李慧敏）讯，“中央企业要指导境内上市公司在2020年年度报告披露后及时召开业绩说明会，原则上上市公司董事长、总经理亲自参加……”财联社记者独家获悉，近日，国资委发文要求央企上市公司全部举办业绩说明会。

国资委硬性规定举办业绩说明会，在历史上尚属首次，而且实施情况将以适当形式纳入内部考核。此前没有动力组织业绩说明会的央企上市公司负责人，此后将避无可避，不得不直面投资者的问询、质疑和建议。分析人士认为这极有可能成为惯例。

根据证监会2月初所发通知，今年将有四大类、五个群体约1700家上市公司召开说明会，涵盖沪深300指数公司、“A+H”上市公司、央企控股上市公司、科创板和创业板上市公司。

值得一提的是，今年各层面对业绩说明会的重视程度令人意外。不仅各地证监局迅速转发落实，中国上市公司协会会同地方协会开展推动倡导工作，同时将于六七月份进行总结和表彰。

创新性地采用了“主题周”模式的沪市业绩说明会早已启幕，据统计，沪市将有1200家以上上市公司如期举办业绩说明会。

央企公司要放下架子与投资者交流

国资委正式发文要求央企上市公司全体举办业绩说明会，在历史上尚属首次。

配合中国证监会推动上市公司召开业绩说明会，国资委近日下发的《关于做好央企控股上市公司2021年投资者沟通工作有关事项的通知》（以下简称《通知》）载明，近年来中央企业多措并举推动所控股境内外上市公司提高发展质量，上市公司价值创造能力持续增强，但部分公司仍存在主动管理市场价值的意识不强、对投资者关系管理重视不够、传递公司价值和讲好央企故事的能力有待提升等问题。

“从历史上看，央企历来不大愿意组织针对投资者的说明会，首先因为没动力，央企上市公司董事长的目标和上公司常规的逻辑不一样，他主要是对上不对下；其次，以央企国企一贯的谨慎作风，董监高也担心说错话。”一位资本市场研究专家表示。

至于国资委本次专门发文督促，上述专家认为原因有二：其一，国资委越来越认识到资本市场对于国企改革的重要性，要利用好这个平台首先就投资者要认可，就必须跟投资者多交流。虽说现在机构投资者越来越多了，但毕竟大部分还是散户。

其二，国资委本身也觉得很多好的央企市场估值是偏低的，要有一个比较合理的估值，正常的宣传和投资者交流是非常有必要的，但是很多投资者对央企是不了解的，国资委因此要求央企放下架子主动交流。

《通知》要求，中央企业要全面梳理上市公司投资者沟通工作情况，指导境内上市公司在2020年年度报告披露后及时召开业绩说明会，结合集团对上市公司的战略定位，就行业状况、发展战略、生产经营、财务状况、分红情况、风险与困难等投资者关心的内容进行说明，以帮助投资者更好了解上市公司情况，消除信息不对称稳定市场预期。《通知》强调，原则上要求上市公司董事长、总经理亲自参加。

面对“原则上要求董事长、总经理亲自参加”这一要求，诸多央企上市公司董事长亦如临大考。

“330家央企上市公司全部举办业绩说明会，今年是头一遭。很多‘A+H’股的央企以前根本没有办过。原则上要求董事长、总经理亲自出席，所以很多公司董事长还是比较紧张的。毕竟直接面对投资者的提问、质疑和建议还是挺大的考验。”有知情人士透露。

特别值得注意的是，《通知》显示，具备条件的，可考虑将2021年投资者沟通相关工作实施情况以适当形式纳入内部考核。

“此前，国资委已经把‘市值’高低列为考核央企的一项指标了，今后若投资者说明会也纳入考核指标，足见国资委对此重视程度。”前述知情人士表示。

业绩说明会是上市公司试金石

“近年，我们不断倡导敬畏投资者、服务投资者，要想方设法的去和投资者做交流，要满足他们的信息需求，所以从上到下越来越重视业绩说明会。”有专业人士表示，目的是强化上市公司这个意识，就是说投资者是你的股东，年报出炉，董事长、总经理向你的股东做一个汇报，这是你应该做的事。

同时，年报内容越来越深越来越精细化，投资者也需要一个通俗易懂的讲解。

“现在的年报越来越厚，普通的投资者即便是具备一定的专业素养，也很难完全看明白。投资者在说明会上听董事长总经理聊一聊，很容易就会理解上市公司的经营状况和各项数据。”上述专业人士表示。

实际上，千万不要小看一场上市公司的业绩说明会，这个会是一块试金石，能够看到公司百态。

根据证监会要求，各证监局、交易所要推动沪深300指数公司、“A+H”上市公司、央企控股上市公司、科创板、创业板上市公司召开业绩说明会。

据有关人士透露，证监会列出了四类五个群体，扣除重叠部分总计约1700家公司将作为重点推动目标。第一类就是“两创”企业，创业板、科创板约1100家；第二类央企上市公司330家；第三类“A+H”约130家；第四类就是沪深300。

不同公司都有自己的小算盘，有的愿意、敢于面对投资者，有的则回避甚至逃避投资者的提问。

“一个公司的董事长靠谱，这个公司就差不到哪里去。”有分析人士如是表示，通常差公司董事长都不愿意直接面对投资者，好公司的董事长就有底气，通过业绩说明会，投资者就能够对董事长有一个直观的印象。

反过来，董事长亲自参加说明会，才能切实体会到投资者带来的压力，与董秘汇报完全是不一样的感受，从而促使董事长从内心尊重投资者敬畏市场。

“有些‘两创’公司市值小，董事长总经理压力就挺大，但是有些科创板企业，如果价值被低估的，而且自身的又做的还不错，董事长就非常积极主动，充满热情。”上市分析人士举例说明，因为银行类上市公司觉得自己估值低，所以在宣传交流方面更愿意积极投入、认真交流。

各方高度重视业绩说明会

在贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》的背景下，今年各方对于上市公司业绩说明会的重视程度出人意料。早在春节前，证监会即下发了推动上市公司召开业绩说明会的通知，要求各证监局、交易所高度重视该项工作。

证监会表示，业绩说明会是上市公司和中小投资者沟通交流的重要载体，能够让投资者更准确地读懂年度报告、更全面地了解上市公司，有利于上市公司形成敬畏投资者的文化氛围。在当前经济形势和疫情影响下，上市公司面临多种困难，公司更有必要召业绩说明会，做好和投资者的互动交流。

“上市公司董事长（总经理）在业绩说明会上与中小投资者直接对话，有利于提升公司与投资者互动的深度、广度和效率。”证监会同时强调，上市公司不得在业绩说明会上以任何形式“蹭热点”，不得发布虚假信息和误导性陈述，不得泄露内幕信息。

证监会通知发出后，各地方局迅速转发。多地上市公司协会为此专门发出了倡议。

“中上协会同地方协会来推动提高上市公司召开业绩说明会的比例积极性。将在六七月份开展全市场的总结和表彰，倡导最佳实践。”中国上市公司协会有关人士表示。

中国上市公司协会上市公司区域研究服务联盟3月24日召开北京、上海、广东、深圳、浙江、江苏上市公司协会参加的例会，调研上市公司业绩说明会实践及辖区内业绩说明会开展情况，推进各地方协会督促、鼓励上市公司积极召开业绩说明会，倡导董事长、总经理直接面对投资者。

“各地方协会在紧锣密鼓开展针对上市公司的培训，打消董事长们的顾虑和提高应对技巧，帮助他们真诚地面对投资者。”中上协上述人士表示。

而在交易所层面对即将举办业绩说明会的公司基本已经心中有数。

据上交所介绍，沪市主板将有1000余家、科创板200余家上市公司将举办业绩说明会。而且，今年沪市业绩说明会创新性地采用了“主题周”模式。

3月11日晚间，以中国联通(600050,股吧)业绩说明会为起点的两周内，包括宝丰能源(600989,股吧)、中信证券(600030,股吧)、万华化学(600309,股吧)、中国巨石(600176,股吧)、工商银行(601398,股吧)、用友网络(600588,股吧)、华电国际(600027,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、工业富联(601138,股吧)、海天味业(603288,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)、中国神华(601088,股吧)、上海电气(601727,股吧)、药明康德(603259,股吧)等公司陆续召开了主题为“经济砥柱”的业绩说明会。

“经济砥柱”意即：沪市主板汇集了关乎国计民生的各大行业门类，工业体系完整，产业配套健全，集聚了一大批优质蓝筹企业和各行业赛道龙头公司，对中国经济发展具有中流砥柱作用。

同时，沪市公司的年度业绩说明会还将以“周期代表”“科技领军”“美丽中国”“美好生活”“资本赋能”等五大主题陆续推进。包括煤炭、有色、化工类周期性公司；电子制造、软件、生物医药等行业的科技实力企业；新能源、节能环保、园林等“低碳”行业的代表；分布在衣食住行、文教娱乐领域的知名企业；沪市再融资、并购重组、股权激励等方面的典型案例等等，一大批代表性沪市公司将对应上述主题进行集中的业绩说明展示。此外，部分公司也将直面投资者，详解脱胎换骨、提质增效的历程。

与此同时，沪市业绩说明会在投资者范围上更注重多元化，最大限度覆盖中小投资者。同时在渠道上也首创了“视频预热”的方式丰富传播渠道。