富人通胀，穷人通缩

●最近股市整挺好，大A距离3000点仅一步之遥，但是内部非常分化，我刚看了眼主要指数的估值:

发现已经没啥低估品种了。

港股反弹得也很好，恒生指数已经进入估值适中区域，恒生国企指数这一波差点意思。

还有在暴乱和疫情中暴涨的美股，之前我一直不太理解其中的逻辑，最近李迅雷老师发文解释这种现象，有张图很直观，推荐大家按照下图中的箭头从左到右走一遍，看完你就明白了。

李迅雷认为是「分化」造成了目前的状态：

居民部门贫富分化，富人收入增速超过穷人收入增速，受疫情的冲击小于穷人；

企业部门的优劣分化，头部企业与新兴行业高增速，尾部企业遭淘汰；

政府部门与央行所投放的流动性分化，大部分流动性仍然流向富人和头部企业。

三重分化下，象征精英和高层资产的股市大幅上涨，象征工薪阶层和社会底层的消费品出现价格下跌。简称富人通胀，穷人通缩。每一轮降息都会拉高资产价格，进一步拉开财富差距。

因此，导致股价上涨和街头闹事的逻辑其实是同一个逻辑——分化。

我个人不支持均贫富，没人能要求结果平等，任何强制规定结果平等的系统最后都是悲剧。因为「结果平等」的设计不鼓励多劳多得，那就是大锅饭，没人愿意努力了，反正最后都拿那些。

但「机会平等」是能够追求的，也应该追求，而机会平等跟公共资源关系很大。

打个比方，如果普通大学的全部学费都要十几万美元，普通家庭的孩子毕业就背上近百万的负债。教育是阶层流动的通道，但你发现连通道费都需要跟别人借钱，这就不叫机会平等了。

反观中国，别管985还是211，每年学费很少有能超过1万块的，真心便宜。食堂一荤一素最多15块就能搞定，汤还免费。

现在的情况是985学费一年8千，烂三本学费一年1万6；

医疗公平—几十块看个专家号，同样的大夫换到美中宜和，加个零不过分吧？

●非银（保险+券商）最近也反弹了很多，因为我公开过自己重仓平安，很多读者问平安最近的反弹怎么看？

我觉得最实际的还是看PEV估值：

表格中的「当下PEV」是和2019年底每股内含价值的比值，不太准确。平安预计今年底每股内含价值是77元，今天的收盘价是76.5元，你们衡量下。

抓两个重点：

在人均GDP不断提高的背景下，保险行业增速和龙头增速都会不错，这个长期逻辑你信不信？

如果信，PEV越低，比如越接近0.9，那就多买点；PEV越高，比如越接近1.5，那就别买了。

●特斯拉Model 3五月份销量11095量，环比上个月增长205%，首次消息刺激，今天特斯拉概念股也凸凸挺多。

现在特斯拉一个人的市值>通用+福特+戴姆勒+法拉利的总和。

这是一个发生在汽车领域的苹果逆袭诺基亚的故事。 

还是那个问题，新能源汽车彻底取代烧油车的长期趋势你信不信？

我定投的一支新能源汽车基金，短短两个月里经历了从-2%→22%→-10.8%真心刺激。

现在我也算看明白了，事实一次次证明：长期趋势和短期走势没有任何关系。

真炒作了，一个月也能透支未来3年的逻辑。不怕你没饼，就怕你不画饼。所以只要逻辑兑现，短期就可以撤了。

那还长期定投个屁啊？

也不尽然。低价筹码就是给长期定投者的奖励，哪怕大家最终涨幅一样，低价筹码多的人，盈利的绝对金额还是更多。