东方财富，流量的两次变现（基金+证券）

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「纯指数定投，财局小实盘回顾」

从2017年9月5日实盘成立（沪深300指数3857点）到现在为止：XIRR年化收益率为 11.9%。

累计收益率为12.3%，同期沪深300上涨 3.73%，跑赢基准 8.57%。

指数基金的优势，概括起来有四点：成分股优胜劣汰、规则简单、估值透明、风险分散避免个股黑天鹅，对于上班族来说，定投指数基金的性价比很高。

本实盘基本的投资目标，还是等大牛市来的时候下车。

较低的投资目标之一，是XIRR年化收益达到20%，我们拭目以待。

「华佗医药基金组合回顾」

2019年10月21日建立组合，年化收益率 48.56%，累计收益率 28.05%，期间沪深300涨幅为 3.1%，跑赢基准 24.95%。

组合简述：3只优秀的国内主动型医药基金+2只国外被动型的医药指数基金，国内、国外各一半仓位，目标是为了跑赢沪深300，适合长投的资金。

策略详述：该策略为配置型策略，不择时，只择基。投资范围包括中国、美国、甚至全球范围的医药基金。投资期限最好是长期，最少也建议2年+。

华佗医药组合，在且慢或天天基金上，都能按名字搜到持仓详情。

长期来看，医药是值得投资的一个赛道，对非专业投资者来说，通过投资基金来布局，几乎是必然的选择。

PS：组合中的两只QDII基金，每日限购500元。组合跟投，单日最低100元，最高2126元。

鉴于目前国内医药的高估值，定投更好一些。

「G2组合回顾」

2020年5月18日建立组合，累计收益率4.04%，期间沪深300涨幅为 2%，跑赢基准 1.96%。

组合简述：中国消费+美国科技，这两个主题是目前两国的各自优势所在，适合有相同投资理念的朋友跟投。

策略详述：指数配置型组合，两个主题各占一半权重。投资期限，建议至少2年。调仓频率，预期一年做一次平衡。

该组合目前已在且慢、天天基金公开。

PS：因为纳指100的限购，该组合每个交易日的申购限额是1000元左右，具体以平台限额为准。

当前这两个指数的估值都挺高的，现阶段做定投，也挺好的。

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本周股票：没变动。

截止到现在，个人目前持有的是茅台、腾讯、五粮液，权重从高到低排列。

股票今年累计涨幅为31.44%，周涨幅5.4%。今年沪深300涨幅为-2.33%，超过基准33.77%。

免责声明：本实盘风险极大，记录仅供本人投资进化参考，虽本着长投理念操作，但也可能会中途卖出，非荐股。

说实话，这个收益是超预期的，我也没想到今年“抄底”茅台后，收益会这么好。

茅台股东大会，可以让股东平价购买的飞天茅台、生肖酒，今年却变成了1+7的系列酒，真是为了创收，连股东都不放过了。算了，我也不买了。

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本周其他操作：

港股打新：

海纳智能，之前说过现金申购了2手，花了5港币手续费，中了一签，暗盘亏了百分之几出掉了。

网易，用了一个账户申购了15手，其它3个账户没动，留着等京东或其它机会。

老虎账户，花了1440美元申购了100股，中了10股，赚了130美元，吃到了大概56%的涨幅，这只新股周五晚上最高涨幅达到70%。

我之前在知识星球有建议，申购这只新股，中签率近50%。

6月份的港新股，预计还有泡泡玛特、正荣物业、农夫山泉、泰格医药、康基医疗、永泰生物等可以重点关注。

在后台回复”富途“，可以开港美股。富途港股打新暗盘收益最高，有时候就成了逃生的好窗口。

可转债打新及轮动：本周无脑申购了所有新发转债。

2020年3月16日，在雪球建了“可转债双低实盘”的策略（纯债底+低转股溢价率）。

实盘本周上涨0.47%，可转债等权指数上涨了1.38%，中证转债上涨了0.42%。

当前累计收益12.69%，同期中证转债指数下降了-2.14%（350.83点起步），沪深300上涨 2.72%。

本周五，做了一次调仓，当前持仓的10只转债详情如下：

新春、华锋、海亮、雷迪、华源、金能、交科、君禾、滨化、特一转债，权重各10%左右。

目前的转债平均价格124，转股溢价率28%，加起来差不多是在152。

提高中签率的有效办法，还是多开户，在后台回复“开户”，即会出现开户优惠链接。

另外，本周做的证券网格， 6月1日大涨的时候自动触发卖出了4格，周三自动买入了1格。

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因为最近在研究证券网格，所以对券商股比较感兴趣，对卖基金的东财更有兴趣，因为东财旗下有天天基金网。

想查找一下天天基金历年的基金销售额，网上也找不到现成的资料，只好去翻历年年报了。

东财是2012年7月开始展开基金销售业务的，当年的天天基金营收是7000万人民币。2013年的营收略降了一些，是6646万，占公司总营收的比重为27%，从此网上卖基金成为上市公司的主营业务之一。活期宝也是2013年上市的。

东方财富网+天天基金网+股吧，是三大流量入口，在2013年以前，广告收入和金融数据服务是两大核心业务。

2013年以后，买基金变成核心业务之一，这是流量的第一次变现，2015年东财收购西藏同信证券后，证券经纪+融资融券成为新的核心业务，2016年并表，算是流量的第二次变现。

2013年之前，2015年以后，仅仅用了几年，东财的营收结构完全变了。

当前看东财，只要看卖基金+证券服务这两块就行了，因为这两块的营收占了总营收的94.2%。

随着证券服务业务的更快发展，卖基金的业务占营收的比重，从2016年的36.99%，下降到2019年的29.18%。

天天基金贡献的营收，最近4年年复合增速为9.15%，而同期证券服务业务的年复合增速高达24.35%。

从2013年到2019年，天天基金的销售额，从361亿增加到6589亿，年复合增速为51.43%，其中货基年复合增速为40.43%，非货基的年复合增速为68.35%。

看天天基金贡献的营收，2014年是3.7亿，2015年的牛市贡献了24.4亿，同比增长了6.5倍，亮瞎了，周期性太明显了，卖基金的营收占当年营收比重高达的83%。

天天基金的毛利率最近几年一直维持在90%左右，堪比茅台啊。天天基金的营收/基金总销售额的比重，最近3年一直维持在0.2%左右。

保险、私募，可能是东财将来的看点之一。

周一本来打算入仓东财的，结果当天怒涨了8%+，我就怂了，再等等机会吧。

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鹏华新能源，这只基金发布了清盘公告，之前跟着小实盘买过的朋友但没有跟着调仓的朋友，建议赎回一下。

这只基金我很久前就调仓了，但还是有朋友没有选择跟着调仓，所以这里再提示一下，这只基金要在7月5日前后投票表决是否清盘，还有一段时间可以做赎回。

跟投组合的话，还是建议大家及时跟着调仓，可能我当时只是想做个小波段，结果没有跟着调仓的话，会影响投资性价比。

目前市场上跟踪中证新能源的指数基金，除了鹏华就是工银新能源了，是一个分级基金，也是个迷你基金，目前也是处于暂停申购状态。

也就是说，当前市面上，木有一只中证新能源指数基金可供投资了。

钟南山院士说，新冠疫苗可能最早在这个秋天或者年底可用，无论对经济还是民生，都是个真正的好消息啊。

国泰君安，预计回购0.5%~1%的股本做股权激励，回购价格不超过24.39元/股。

看了一下A股当前的PB1.16倍，港股的PB折价高达57%，PB只有0.74倍。港股真是估值低洼的地方啊。

对了，美股燃石医学，预计从明天开始申购，申购期6月8日~10日。作为肿瘤精准医疗的领跑者，是资本市场的宠儿，预计会是个大热的肉签。

该新股的承销团有摩根、美林、招商国际、老虎证券。

因为这次的燃石医学，有老虎证券，所以相对传奇生物，更容易中签，新股在老虎最低申购金额是1080美元。

愿意开老虎账户的朋友，可以点击“这里”注册开，入金大于3000美元等值，送一股阿里巴巴股票，目前老虎港股融资打新也有15~20倍的杠杆。

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精心制作的最新估值表，更新如下。

恒生指数，这周怒涨7.88%，国企指数怒涨5.28%，沪深300涨了3.47%。

周一我们定投的国企指数当天上涨了2.85%，但依然是相对低估的，所以我们按计划做了定投。

恒生指数，目前处于合理估值中枢。恒生国企指数，看成长性，依然处于较低估的位置。

本周，财局小实盘重仓持有的宽基深红利、央视50、恒生国企指数，均跑赢了沪深300。

小实盘中的中证白酒目前盈利了近60%。有的同学拿不住了，仓位重的或者短期需要资金的，你可以自己减仓或者卖出这个单只基金。

我是不打算卖的，对于优质指数，我的打算等跌下去估值合理的时候再定投，历史一再证明了这点。

对于周期性比较强的，比如证券、银行、地产指数，我觉得做个适度的波段可能更好一些，我也会择机在将来能出手的时候考虑。