现在的保险就是20年前的地产_布谷新金融

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我唯一的持仓股中国平安昨天出了12月保费公告。

P.S. 像保险、地产这种每月披露销售业绩的行业，财报基本是明牌，虽然没有准确数据，但预估「模糊的正确」难度不大。

这里要铺垫下，平安最近股价低迷跟11月保费数据糟糕有很大关系，11月「个人业务新单保费」同比-19%。

12月个人新单保费突然爆发了，比去年同比增长了47.8%。这么大的利好，今天股价还小跌了一丢丢。

一般保险公司在年底做业绩的动力不大，都等着次年初冲「开门红」。我和远哥一直对保险产品市场比较关注，能明显感觉到平安在今年的开门红行情里非常佛系。

所以平安12月保费爆发很可能是路径选择问题，即把2020年的开门红挪到2019年底。目测今年1月份个人新单保费不会很亮眼，不论是纵向还是横向。

再，既然12月保费出来了，那么平安2019年总保费收入也能算出来——去年做了7946亿，较2018年同比增长10.5%。

再详细的信息要等年报出来，根据规则，19年年报必须在4月中旬之前披露完成。

再来看下几家保险股最近的估值：

平安今年指望不上业绩，还想涨只能期待下估值，也就是PEV。看市场怎么定价了。平安目前的PEV估值不到1.3，2015年牛市最高1.8，过去三年的蓝筹股牛市里最高到2，历史最低值是0.8左右（这组极值数据很关键）。

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为了避免误会，我还想再说一遍：我写哪家公司都不构成投资建议，仅做实证和逻辑分享之用。

我其实是想买房，只是暂时被限购。不限购也不一定买，因为目前的贷款利率加点不友好。这才把首付款存在了平安里。

现在买平安未必是好选择，收益很可能非常一般，有两个原因：

去年平安涨幅超过50%，这种幅度要么是透支现在的上涨空间，要么是之前的估值不合理。

其次你们应该也能感觉出来，今年开始市场风格似乎已经切换了。开年以来中证1000指数涨了6%+，中证500涨了5%。而沪深300只涨了1.7%，上证50还微亏。所以火了三年的蓝筹股今年极大概率跑不赢小票。

那我为啥还买平安？首付款不可儿戏，买看不懂的票真睡不好觉。

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我多次在公众号里说过无脑看好保险行业的发展，宏观层面有几个原因。

我国医疗保障体系可以分为两层，如下图：

现在的问题是「主体层」支出压力山大，商业健康险的定位正在从「补充层」过渡到承担部分主体层的作用。

比如像南京佛山广东深圳这种财政有钱的城市都联合保险公司推出了市民专属的福利性保险。巧的是，它们都选择了和平安合作。

既然保险公司的产品都很同质化，未来怎么分出高下呢？现在看有两个方向：

一看谁的「健康服务产业」做的好，既然产品同质化，产品以外的服务越好就越有定价能力。二看谁能对接医保资源，提升自己在医疗体系中的议价能力。

目前看，平安在这两点上做得都是最好的。

过去十年，中国社会的平均投资收益率高，导致储蓄率偏高，而疾病发生率偏低，则抑制了对保险的配置需求，市场上也没啥好产品。我之前写过，1999年-2013年谁买年金险谁傻，见下图红色部分。

1999-2013M2增速年年15%+，而年金险的收益上限却只有2.5%，亏大发了！

但是现在情况全变了：

低利率时代触手可及，无风险收益率趋势性降低，M2长期个位数；

老龄化也来了，寿命变长，疾病发生率大大提高；

保险姓保，高性价比的好产品越来越多。在互联网保险面前，哪怕港险也没啥可牛的。

人均GDP已经超过1万美元，未来对保险的需求就像以前对房子一样强烈。

商业险或养老金资产占居民财富的比重：中国4.1%、美国23.8%、日本17.5%、韩国11.9%。

没办法不看好。保险行业的长期逻辑极其确定，就像20年前的房地产行业。

当然现在的房地产行业也很小强，不需要市场提估值，只靠稳稳的业绩就能把股价拉起来。