消费分期两巨头同日公布财报：乐信放款370亿，趣店净利润10.43亿_布谷新金融

11月18日，美股上市金融科技平台乐信、趣店同日公布2019年第三季度财报。

两家公司的贷款规模和财务业绩均实现较高增长，但对比来看各有所长，乐信放款量再创新高，趣店盈利能力可观，用户规模、金融科技收入等也实现了不同程度的增长。

相似的起点，不同的方向

坊间传闻，乐信创始人肖文杰、趣店创始人罗敏这两位同龄的江西人，原打算共同开发一款分期购物平台，但其后二者分道扬镳，各自创办分期乐、趣店前身趣分期。

2013年10月，分期乐成立；随后的2014年3月，趣分期正式上线。经过几年的发展，二者形成了各自的消费金融体系，2017年10月18日，趣店集团在纽交所挂牌上市，距离趣店赴美上市不到一个月，乐信集团也成了互联网金融公司上市潮中的一员。

相似的起点、相似的业务、几乎同期上市，二者也因此时常被互相对比。

乐信和趣店最初的业务构成主要都是消费分期和现金贷两部分，彼时趣店基于蚂蚁金服的投资和资源支持业务一度反超乐信。而经过近年的发展，如今的情况似乎已截然不同。

实际上，在监管和行业大环境的压力下，乐信与趣店都在急于转型，趣店退出校园之后，发展现金贷业务、进军汽车分期市场，乐信则专注于分期电商，虽然曾经走出了不同的方向，但最终二者还是殊途同归，逐步走向了面对金融机构的助贷业务平台。

趣店用户增长乏力，乐信接近翻倍

截至2019年9月30日，乐信注册用户总数突破六千万，达到6260万，同比增长92.2％；授信用户达到了1670万，同比增长74.7％。其中第三季度贷款产品活跃用户达到610万，而2018年同期为280万；新增贷款活跃用户250万，同比增长265％。

截至第三季度，趣店注册用户增长至7830万，较去年同期增长11.8%；在贷借款人总数达630万人，均为历史最高水平。其中，第三季度新增活跃借款人66.91万，比去年同期的58.07万增长15.22%。

对比上述数据，趣店注册用户、贷款使用用户总量均大于乐信，但是可见趣店用户增长速度远不如乐信，新增活跃借款人相差近180万。

而在2017年年底，趣店注册用户为6240万，乐信为2390万；2018年年底，趣店注册用户为7180万，乐信为3730万。二者用户总量差距逐步缩小。到今年第三季度，趣店注册用户总量仅超过乐信1570万，按照乐信过往增长速度，超越趣店指日可待。

实际上，此前外界一直担忧趣店过度依赖支付宝和蚂蚁金服导流，在去年8月双方合作停止，虽然趣店各项数据仍在增长，但显然已接近天花板，增长乏力。

前面提到，趣店曾走过一段“弯路”，匆匆退出校园业务，转而发力现金贷，但随着监管加速，该业务为趣店带来一定危机，趣店也因公众对于现金贷的质疑一夜之间蒸发上百亿市值。

随后趣店发力汽车分期业务——大白汽车，但这一选择同样也未能带领趣店走出困境，从快速开出175家门店到大规模关店，大白汽车业务仅用了不到一年时间。如今这一业务仍在缩减，按照最新财报数据，大白汽车业务销售收入已从2018年第三季度的5.86亿元大幅减少至1.36亿元。

如今的趣店找准了面向金融机构的开放平台方向，即满足自身业务需求的用户由趣店放款，不满足自身业务需求的用户则导给其他合作金融机构。但相对稳扎稳打型的乐信，趣店似乎慢了一步。

乐信日均放款超4亿，趣店在贷余额达384亿

用户体量直接与贷款体量直接相关。

根据乐信财报，第三季度放款370亿元，同比2018年同期的137亿元增长170%，环比二季度的260亿元增长42.31%。以此计算，乐信的日均放款额突破4亿元。

截至2019年9月30日，乐信在贷余额达515亿元，比截至2018年9月30日的258亿元增长99.5％，环比二季度的406亿元增长26.85%。

（图注：数据来自乐信财报）

趣店财报中则未披露当期放款规模，但从在贷余额来看，也有较大增长。截至2019年9月30日，趣店共与100余家持牌金融机构建立了合作关系，在贷余额总规模达384亿元，环比2019年第二季度的287亿元，增长33.8%，同比则增长了151.2％。

不过这一在贷余额相对于乐信而言仍有较大差距。

（图注：数据来自趣店财报）

资产表现方面，乐信2019年第三季度贷款的加权平均期限约为13.3个月，加权平均APR为26.6％。截至2019年9月30日，90天以上的逾期率为1.40％。

趣店2019年第三季度自有贷款业务加权平均期限为10.4个月，第二季度该数字为8.4个月，相对有所延长；开放平台上的加权平均贷款期限为13个月，相比二季度的14个月有所缩短。2019年第三季度，M6+逾期率为1.6%。

乐信营收32亿，趣店单日净利1100多万

乐信财报显示，2019年第三季度总营收达32亿元，同比增长72%，环比增长28.36%；净利润为7.24亿元，同比增长62％，环比增长15.29%。

趣店财报则显示，2019年第三季度总营收为25.91亿元，同比增长34.3％，环比增长16.66%；净利润10.43亿元，同比增长52.6%，环比减少8.75%。

二者对比，乐信的营收高于趣店，但盈利能力不如趣店。以上述数据计算，趣店日均净利1158万余元。

从二者财报来看，与金融机构合作的助贷业务均为其主要收入来源。

根据乐信财报，其金融科技收入增长最为迅速。2019年第三季度，乐信通过为各类金融机构服务获得的金融科技收入达到19亿，比去年同期5.58亿增长238%。

趣店CFO杨家康也表示，开放平台计划已成为公司主要的增长和利润驱动力，第三季度产生的9.933亿元收入，占净利润的90％以上，开放平台将进一步提升趣店的盈利能力。

另据财报，截至第三季度末，趣店开放平台已经桥接了102.09万个在贷借款人和11个经许可和受监管的金融机构，两者均比上一季度增加了一倍以上。值得注意的是，该季度的重复借贷比率超过70％。

回首2017年、2018年二者全年收入情况，乐信虽然营收增长慢的多，但相对稳定。

2017年，趣店在融资收入36.42亿（同比上涨186.5%）的带动下，实现了47.75亿元的营收，同比增长231%；2018年，趣店实现营收76.92亿元，同比增长61.09%。

2017年，乐信营收为55.8亿元，同比增长29%；2017年，乐信营收为75.97亿元，同比增长36.15%。

而对于营收增长的原因，乐信2017年、2018年财报中均表述为“金融服务收入的增长”。其金融服务收入在2017年突破30亿元，2018年该部分收入增长65.7％至50亿元，主要是由于贷款便利化和服务费增加所致。

可见相对于趣店的多方尝试，乐信则早已找准了金融科技的方向。

从财报数据来看，乐信、趣店向金融科技转型已初见成效，也期待二者能够持续发力，带给我们更多的惊喜。