“海尔兄弟”大PK：有野心的海尔小贷，如何赚到海尔消金3倍利润的？

日前一家头部家电企业从业者透露，其所在的企业欲独立申请消费金融牌照，而其对标的持牌消费金融公司为海尔消费金融。

在中国大型实体企业中，消费金融业务表现“突出”的，海尔绝对算得上前几名。

收揽牌照，踏遍场景分期，从踩坑到填坑……

海尔集团的消费金融蓝图究竟绘得怎么样？旗下两大消费金融主体，谁又更胜一筹？

小贷、消金业绩落差大

海尔集团的消费金融业务主要由两大主体支撑，一是海尔云贷，二是海尔消费金融。

2014年，海尔集团整合旗下金融板块，出资5000万元成立了海尔集团(青岛)金融控股有限公司（简称：海尔金控）。

紧接着当年的4月、12月，海尔集团分别拿下一张网络小贷牌照以及消费金融牌照，也就是成立了重庆海尔小额贷款有限公司（品牌名：海尔云贷）、海尔消费金融有限公司，二者初始注册资本分别为5000万美元、5亿元人民币。

海尔云贷由海尔国际100%控股，海尔消费金融则由海尔集团、红星美凯龙、海尔财务、浙江逸荣投资、北京天同赛伯共同出资成立。

经过多轮增资、股转后，目前海尔云贷注册资本约15.15亿元人民币，海尔消费金融注册资本10亿元。

据悉，在海尔金控内部，海尔云贷与海尔消费金融属于平级关系。

虽然同出生于海尔，不过海尔小贷和海尔消金的发展却大相径庭。

先来看二者近几年的业绩表现： 

首先，这两家公司近年均保持盈利状态，实属难得。

有趣的是，2016年、2017年，海尔小贷的业绩都略高于海尔消费金融，尤其是在2017年，海尔小贷净利润几乎为海尔消费金融的三倍。

按常理来看，网络小贷牌照的价值是远不及消费金融牌照的。

众所周知，各地金融办对网络小贷公司要求，表内融入资金余额不超过公司资本净额的1.5-2倍，即便重庆地区金融监管政策宽松，最高可增至2.5倍，但消费金融公司根据银保监会的相关要求，可以撬动的杠杆，则达到10倍。

不过，有从业者告诉新流财经，尽管海尔小贷出生在重庆，并没有在海尔集团的青岛大本营里，但重庆地区监管对消费金融的包容程度一向够强。

2015年《重庆市金融工作办公室关于同意调整重庆海尔小额贷款有限公司向海尔财务有限责任公司融资比例的备案意见书》显示，同意海尔小贷向海尔财务有限责任公司融资不受杠杆比例限制。

因此，海尔云贷在接下来的2016年-2018年可谓一路“奔放”。其中2017年末贷款余额达到82.15亿元，同比2016年末增加49%。

不过，到2018年监管政策发生变化之际，海尔小贷也已根据最新监管政策要求向监管机构提交了降低融资杠杆方案，主要通过股权融资增加注册资本金和现有银行融资到期后及时归还两种方式。

业务模式大相径庭

为什么消费金融牌照优势更强，业绩表现并不如一张网络小贷牌照？

可能要从二者的业务发展模式来看。

新流财经梳理海尔云贷近5年的合作信息发现，海尔云贷一开始便面向B端小微客户为主，直到2016年牵手米么金服后，开始将更多心思倾注在C端场景分期上。

2015年6月：与中国电信联手为代理商提供贷款（应收贷、信用贷）；

2015年7月：推出电商e贷（给淘宝、天猫、京东平台商户提供融资服务）；

2015年11月：与通联支付旗下通华财富合作，为通联支付商户提供融资服务；

2016年4月-9月：与新融农牧、上海宝象等企业合作，为相关中小微企业提供融资服务；

2016年11月：与上海米么金融信息服务有限公司（简称：米么）战略合作，向医美商户以及普通消费者提供融资服务；

2017年7月：与重庆众凝安企业管理中心、重庆斯迪雯企业管理咨询有限公司合资成立重庆颂车网络科技有限公司，提供购车分期、车主贷款等服务；

2017年8月：旗下重庆海学易企业管理中心（有限合伙）与米么金服合资成立重庆爱海米科技有限公司。

一位接近海尔云贷的业内人士透露，海尔云贷在2017年也开始面向C端用户开展房抵贷业务，目前拓展了上海、广州、成都、济南等约20个城市。

联合资信对海尔金控的评级报告显示，2015-2017年及2018年9月末，海尔小贷的贷款结构发生了一些变化，2015年的贷款余额中信用贷款占据53.62%，到2018年，则是抵押贷款占比最大，达到整体贷款的64.27%。 

新流财经最新获得的数据显示，2018年末，海尔云贷的抵质押贷款合计占比已经达到68.74%(母公司口径)，相关报告中，海尔云贷认为，抵质押贷款的风险缓释措施对贷款起到了一定的保障作用。

当然，随着业务规模扩大，海尔云贷的不良率也在逐年上升。资料显示，截至2017年末海尔小贷业务不良贷款率为1.14%，这一数字在2015年末为0.2%，上升明显。

目前，海尔小贷业务集中于地方特色产业金融(连锁餐饮、特色农业等)、产业链金融(汽车制造业、畜牧养殖业等)、互联网消费金融(医美分期等)等多个领域。

相关资料显示，2016年，海尔小贷实现跨越式提升，主要为当年服务产业链与消费分期产品增加贷款39.5亿元，以及产业链项目贷款规模增加所致；2017年海尔小贷业务规模继续扩大，主要来自小企业及个体工商户项目增加贷款23.3亿元，以及产业链项目贷款持续规模增加。

再来看海尔消费金融，由于受银保监会监管，业务开展“谨慎”许多，与多数持牌消费金融机构一样，�