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中美贸易战步入耐力赛 ,投资以稳致胜勿入“改变陷阱”

行业动态

中美贸易纷争已经超过一年,作为双输的极端游戏,贸易战一直都是中方想极力回避的,但是当战火燃起,中国也并不畏惧。在贸易纷争一年多的时间里,中美的经济呈现出近乎相反的两种表现:美国经济频现衰退信号,中国经济却蓬勃力彰显。

胜负未定,经济形势仍然迷茫,在此背景下,投资者不妨采取防御型资产策略,毋需频繁更换投资策略,稳中求胜,以不变应万变。

中美贸易战持续焦灼

“一年多以来,中美经贸摩擦涉及的商品金额已远远超过历史上有记载的贸易争端,用经济模型可能很难推演出未来的结果。”近日,有专家在当下的时间点对中美贸易战做出了这样的总结。当世界前两大经济体battle,对全球经济来说引起的都是行星碰撞般的天文效应。 

中美间真正的贸易交锋始于2018年3月,3月8日,美国正式批准对华进口钢铁加征25%的关税,进口铝加征10%的关税。此后美国不顾国际舆论压力及自身发展利益,不断开启一轮又一轮的升级,2018年6月15日,美国政府发布了加征关税的商品清单,将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税。面对施压,中国迅速给出回击,商务部宣布对美国的500亿美元进口商品加征关税,至此中美间的贸易气氛空前紧张,火药气味持续蔓延。

进入2019年,中美贸易战持续焦灼。8月初,美国总统特朗普在推特上宣布对华加征关税。9月1日,美国对华3000亿美元产品加征15%关税措施正式实施,而中国也在前期以“750亿美元的商品加征关税”予以回应。

贸易战打到现在不难发现,美国的那些所谓大招并没有什么杀伤力。数据显示,2019年1-7月中国对美国出口1.62万亿元,与以往相比只下降2.1%。美国想通过关税“杀手锏”扼制中国的计划落空。对此《环球时报》评论指出,中美贸易战打成当前这种“史诗”的级别,美方的“速胜论”彻底破产,接下来双方进行的是实打实的耐力竞赛。而这场持久战中,时间也是站在中国这边

“双骄”纷争 中美市场表现不一

从目前的经济数据上看,中美经济的表现有所出入。中国虽然下行压力不减,但整体上韧性强劲。美国方面,则是表现出:二季度GDP数据回落、美股持续动荡、消费者信心下降、PMI三年来首次跌破荣枯线……整体而言,经济放缓节奏明显,衰退红灯接连亮起

以制造业为例。9月3日,美国供应管理协会公布数据,数据显示,2019年8月,美国制造业PMI为49.1,录得2016年1月以来最低水平。原因无外乎包括这几点:税改影响趋弱,美国经济加速放缓;全球各经济体普遍出现增长乏力,影响美国经济;贸易战加剧美国企业整体对经济的悲观预期。而最后一点明显是更为重要的影响因素。恒昌最新发布的《中国宏观经济形势分析》报告指出,8月份美国消费者信心大幅下滑,明显受到了中美经贸摩擦的影响,贸易冲突不断升级,打压了消费者对经济前景的预期,也会对近期居民的消费意愿产生压制。如此形式下,美联储9月降息几无悬念。

反观中国,在制造业上的表现呈现回落态势,但是韧性显现。数据显示,8月官方制造业PMI 49.5%,回落0.2个百分点,收缩幅度有所扩大,但好于5 月和6月。韧性同时体现但不仅限于:8月生产指数为51.9%,好于5 月和6月;六大集团发电耗煤同比增速降幅收窄至-2%;汽车、钢铁和化工等主要行业开工率较去年同期也涨多跌少……

中国展现出的动能和发展实力令世界瞩目,下面的这组数据足够可以佐证:2019年前7个月,中国新设外商投资企业超2.4万家,实际使用外资金额5300多亿元人民币,同比增长7.3%。德国、韩国、日本、荷兰对华投资分别增长72.4%、69.7%、12.6%、14.3%,欧盟对华实际投入外资金额同比增长18.3%;“一带一路”沿线国家对华实际投入外资金额同比增长5%……实实在在的数据表明,国际社会信任支持中国扩大开放,愿意继续与中国携手前进

“发展不为打压所破”,中国正在用一步一脚印的成绩给出证明:投资发展高地仍在东方。正如拉美国家报道所言:“尽管世界经济和金融形势出现波动,而且美国采取了保护主义措施和关税制裁,中国仍然是吸引外国直接投资方面的全球领先者”。

投资策略:不求多变 但求给力

世界形势纷杂多变,对投资者来说如何稳妥投资比任何时期都显得重要。值得关注的是,中美贸易战持续,世界各国纷纷开启宽松经济政策,已经抛来明确的信号:未来一段时间内的资产配置应以稳为主,相应可增加避险资产持有比例,在此基础上观察或微调,毋庸频繁改变投资策略了。简而言之:“不把鸡蛋放在同一篮中”,但是频繁更换篮子,在当下这样的变动期就大可不必了。

谈到避险资产,不同的投资者因自身资产水平和风险承受能力不同而有不同的定义。在高净值人群眼中,房产或避险类债券、固收类产品等标的能成为避险类资产选择。而在普通投资者看来,黄金是避险资产的首选。

当然伴随着经济形势的急转和投资环境的改变,人们在寻求收益的过程中,正在放宽定义的外延。近日,有基金经理提出了“新避险资产”这样的概念。单看新避险资产,整体避险属性并不明显,但是最大特点是受全球事件影响的概率较小,比如公司债券,抵押证券类等投资。当然“新避险”,还需观望,但是“新避险资产”的出现也从侧面印证了全球形势世易时移下的“投资之难”。有鉴于此,投资者毋需频繁更换投资策略,更不要落入频繁改变策略的陷阱

恒昌首席经济学家魏力博士在2019年初就给出预测和建议,2019年全球经济增长拉升动力将受到削弱,呈现增长分化态势。魏力博士认为,为了避免经济不确定性可能出现的突发风险,应在看到经济发展机遇的同时,高筑投资护城河,采取防御型投资策略。目前经济发展态势正逐步印证着魏力博士的预估。可以说,在不确定性逐渐蔓延的当下,投资策略不求多,但求对,采取以不变应万变的“防御型”资产策略或为经济迷茫期的不二之选

作为新金融践行者,恒昌成立8年以来,不断探索前行,一面以数字普惠金融为使命,手握精细化管理利器,逐渐打破金融服务边界;一面洞察全球经济形势,研判价值投资方向,为新金融的发展注入动力。未来发展瞬息万变,新的力量在不断生长,新变化在不断积聚,新挑战也在不断酝酿,但是恒昌依然保持初心不变:以金融科技为引擎,持续为中国数字普惠金融的发展谱写绚烂篇章。

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标签: 投资
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