借着油价暴涨梳理下石油主题投资_布谷新金融

嗯，说具体投资标的之前咱们先唠十块钱儿的，介绍下相关背景。

周六的事件是这样的，沙特的「中石油」公司阿美旗下的油田和石油设施被无人机给炸了。沙特随后关停了相当产量的石油生产，约占全世界产量的5%。

目前看这件事对石油供给影响有限，本次大涨主要是预期引起的。

能补缺口的供给端很多——美国、俄罗斯、OPEC其它成员比如伊朗。

影响油价的因素有很多，供需背后的利益、库存的储备意义、政治博弈等。

分析油价，有框架更清晰：

美国、OPEC、俄罗斯是最大的供给方，供给方肯定希望油价涨。从2014年油价暴跌到现在，价格始终都处于低位。OPEC特别纠结，老嚷嚷着要减产。

美国也很纠结，一方面作为最大的石油供给方会从油价上涨中获益；

另一方面石油作为「工业血液」、基础耗材，价格上涨势必会拖累经济。现在美债的长短期收益率已经倒挂，要是油价再高位运行，再怎么降息也未必能止住衰退。

当然像中国、印度、日本、欧洲这些强烈依赖石油进口的需求方肯定不纠结，价格越低越开心。

油价影响之广很多人都没概念，我找了张图你们感受下：

基本上就没有不受油价影响的行业，要么人家怎么叫「工业血液」呢。

你看上图红框里的行业，活脱脱就是CPI指数构成。

猪价往上拱，油价再来补一脚，似乎降息也没那么急了。

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说说石油相关的投资标的，以基金为主。

我们对国内的石油基金误会很深。

最为人所熟知的「华宝标普油气」其实是跟踪最不准，业绩最差的基金。

为此我专门做了张图，梳理了国内主要石油主题基金的跟踪目标和规模：

你们看，「华宝标普油气」买的是标普石油和天然气行业的上游股票，划重点：石油、天然气、上游股票。 也就是说以上三个因素都会影响华宝油气的净值，这支基金的波动和油价波动不挂钩很正常，因为人家压根就没跟踪油价。 

表格里还有几只石油主题基金，说实话，我个人最喜欢「南方原油」，因为它跟踪得更合理，虽然它的底层是原油期货，这意味着交易磨损很大。再就是这个规模...实在一言难尽。

除了华宝油气，其它几支石油基金的规模没一个合格的，如果是机构或大资金建仓，肯定买华宝油气，起码流动性有保障。 当然我们这些小散户也不用挑，差不多就行了。

这几支基金近三年的历史业绩，大家可以看下图：

国泰大宗商品表现一直是同类表现最好的。虽然它是一支主动型基金，还不是专门的石油主题，还是FOF（意味着费率也很高），不过业绩确实好。 

当然，你觉得华宝油气可能迎来困境反转，我觉得也有道理，毕竟油价上涨，开采盈利的逻辑没毛病。