哪只银行股做门票股更好些？（下）_布谷新金融

1.

实盘回顾。

从2019年开始到昨天，小实盘涨了21.24%，跑输沪深300指数 5.24%。

从2017年9月5日实盘成立（沪深300指数3857点）到昨天为止，累计收益率为 7.97 %，同期沪深300下降 1.27%，跑赢基准 9.24%。

且慢app改版后，很多新朋友找不到实盘的入口了，搜索路径为：app首页 -> 更多投资选择  -> 更多投资服务 -> 搜索财局小实盘，点击关注，以后发车消息就能及时收到了。

指数基金的优势，概括起来有四点：成分股优胜劣汰、规则简单、估值透明、风险分散避免个股黑天鹅，对于上班族来说，定投指数基金的性价比很高。

2.

接上篇的文章，终于把拨备这个因素考虑进去了。

大家简单记一个公式：拨贷比=拨备覆盖率✖️不良贷款率。

根据这个公式，只考虑拨贷比这一个因子，相当于综合考虑了拨备覆盖率与不良贷款率。

国家对拨贷比的要求是≥2.5%，拨备覆盖率大于150%，这样算出来的不良贷款率是1.67%。

不想啰嗦太多专业方面的知识，反正大家记住银行业的拨贷比要求是≥2.5%即可。

至于为什么有的银行年报披露的拨贷比小于2.5%，监管层为什么不管，这设计到一个指导理论：动态拨备理论，这个是跟宏观经济相挂钩的，经济好的时候要求高一些，以便在经济下行的时候少计提一些贷款损失准备金，所以在经济不好的时候是允许拨贷比小于2.5%的。

我们把各银行的拨贷比调整成统一的2.5%，可以相对公允的比较各银行真实的盈利状况。

汇总后，我发现民生银行是中证银行里面2018年唯一一家年报公布的拨贷比小于2.5%的银行，值是2.34%，如果调整成2.5%的标准，利润将减少48亿，民生2018年的报表净利润是503亿，调整后的净利润是 455亿。

农行2018年报的拨贷比是4.01%，调低成2.5%的标准后，隐藏的利润或者净资产高达1806亿，是中证银行成分股里隐藏规模最大的。招行也有935亿的隐藏利润或净资产。

这部分隐藏的东西，理论是可以看做净利润，但我们把它看做隐藏的净资产更妥当一些，从而进一步对净资产给予相应调整。

根据上面的思路，我们得到优化后的表格：

上市时间长一些的银行，报表被美化的可能性更低一些。前5名里面华夏、农行、南京银行，个人觉得性价比更好一些。

虽然调整后的民生依然挺有投资价值的，但个人还是有些主观的偏见，不是太想投，或许以后会投吧。

筛选出来的这三家，我已经在上周五无脑买了一些仓位了，以便给打新攒些市值。

这几家银行，在ROE没有大幅变动的前提下，如果能维持较低PB时间长一些（比如几年），这样理论上我们可以获得年化20%左右的利润，这样想没错吧，欢迎轻拍。

打算定期更新一下这张表，支持的朋友帮忙点个“好看”。

3.

明天就有科创板股票上市了，简单梳理了一下规则要点：

1）单笔申报的起步股数为200股，买卖可以以1股为单位递增，不足200股卖出时，需一次性卖出。

2）盘后固定价格交易。申报时间9点半~11点半；13点~15点半；交易时间15：05~15：30。

3）科创板股票上市首日即可作为交易所融资融券标的。

4）前5个交易日，没有涨跌幅限制。从第6个交易日，涨跌幅为20%。

5）执行严格退市政策，退市流程缩短为2年。

其中，退市标准有一条让我挺兴奋的：明确规定对明显丧失主营业务经营能力的企业进行强制退市，具体将通过引入扣非净利润和营业收入双重指标来监管。连续两年扣非净利润为负，且营业收入低于1亿元的上市公司将被强制退市。

科创板的企业，再也不能通过卖房子、卖资产等非主营业务操作来保壳了，大大的点个赞，希望将来尽快在A股全市场推广。

上交所与中证指数公司宣布，将在科创板上市股票满30只后的第11个交易日正式发布科创板50指数，拭目以待。

......

基金参与转融通要正式来了，利好指数基金，可以增厚指数基金年化0.5%~1%，而且更多的券源也会增加套利的工具，不错。

4.

最新的指数估值表如下：