买好的，也要买的好！_布谷新金融

这几天，大盘在面对3000点这一众人瞩目的关口时，终于还是泄了下来。

（上证综指日K线）

图中，可以清晰的看到3个缺口，厚度不一。

按照比较风靡的缺口理论来看，3000点处薄薄的缺口终于变成了压力线，而2900点即将面临考验，看看能否成为支撑线。

如果击穿2900点，那么2800点就是支撑位了，看起来挺明了的。

但股市从来就不会按照预期发展，除了一种情况，每当我冲进去的时候，大盘就绷不住下跌。。。

看重基本面的朋友，一般不屑看技术面，但简单的看看缺口，对短期的投资，还是有一定的正面参考意义。

大家都知道，好股票一般不便宜，尤其是在外资大举进入A股、小票越来越多的现在，优质股将跟国际接轨，将“天然”具有应有的溢价。

以中证消费为例，今年到现在仍然涨了60%，食品饮料涨了64%，中证白酒涨了84%，而上证综指现在不到3000点。

单纯看估值的话，这三个指数是挺高的，但结合过去3年的业绩来看PEG，现在白酒、食品饮料的估值也是可以理解的， PEG都在1左右。

大盘下跌，虽然持仓的短期风险在变大，但长期风险在释放。

即便是优质的指数，以不同的价格入手，带来的收益差别依然是巨大的。

以弱周期的食品饮料指数为例(当前32倍滚动PE)，现在的涨幅超过2015年牛市最高点69%（当时35倍滚动PE），超过15年牛市启动前（当时17倍滚动PE）涨幅达254%。

如果既想买好的（优质），又想买的好（便宜），除非金融危机的时候，平时很难等到真白马落难的时候。

而金融危机来临的时候，绝大部分人又不敢下手了，做人真的好难，做投资者难，做逆向投资者更难，

资本市场，真是考验人性最好的地方之一。

举个栗子：1932年，格雷厄姆的账户资金从250万美元下降到了37.5万美元，损失高达85%。最后靠着他岳父投资的5万美元，才得以拯救。到1935年12月，账户资金增长了2倍多，把亏损都赚了回来。

一名分析师可以对所有的问题都做出正确的计算，但从市场的角度，终其一生的投资生涯，也仍然会出错，这就是为什么格雷厄姆和多德所称的安全边际--留给自己足够多的容错空间。

格雷厄姆-纽曼20年的经营期间，年化收益率比股市平均高出了2.5%，看起来微不足道的差异，经过20年的福利，最后比获得平均收益的人多赚65%，而且承受的风险更低。

安全边际，是格雷厄姆所有观点中最重要的一条。

名师出高徒，巴菲特早已青出于蓝而胜于蓝。

现在很多价投投资时，把是否优质放在第一位，模仿巴菲特集中持股；而巴菲特的老师格雷厄姆因为经历过1929年美股大崩盘，始终把安全边际（便宜）放在第一位，并分散投资。

萝卜白菜各有所爱吧，各有各的道理。

只是，无论是买的好，还是买好的，彼此都不能单独去考量，大家都是好盆友嘛，想做好投资，谁也离不开谁。

估值表如下：