吴晓求：“十四五”时期还要围绕注册制进行系列改革

中新经纬客户端12月10日电 12月9日，新浪财经2020年会暨第13届金麒麟(603586,股吧)论坛在北京举行。本届论坛的主题为：聚焦“十四五”--构建新格局 重塑新优势。论坛期间，中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求进行了发言，主题为“十四五”时期中国资本市场的发展。

在吴晓求看来，现在中国把资本市场定位是经济和金融的枢纽，这个定位是非常得恰当、非常得准确。

“我们说现代金融是经济的核心，现代金融非常重要的基础指的就是资本市场，这也显示出我们国家对资本市场高度的重视，因为资本市场在财富管理、风险配置以及支付清算体系的建设方面都发挥着基础的作用。没有资本市场的发展，中国的现代金融体系就很难建立。所以，把它提到枢纽的地位，这预示了未来中国的资本市场会有很好的一个发展。”吴晓求说。

吴晓求认为，在“十四五”时期，中国的资本市场要继续朝着市场化改革的方向前行。

“我们在2019年和2020年，在上海证券交易所和深圳证券交易所实行了注册制的试点，从试点情况看，应该说效果还是不错的。在‘十四五’时期，应该说注册制的改革是全覆盖的，不但在增量部分要覆盖，存量部分也要覆盖，也就是要完成发行制度的全面市场化的改革。”吴晓求说。

与此同时，吴晓求指出，“十四五”时期还要围绕着注册制的改革，包括信息披露、并购重组、交易制度、退市机制以及监管体制等方面，都要做系统的改革。这些在“十四五”时期要全面完成，也就是说在“十四五”时期，中国资本市场要全面地完成市场化的改革，在各个领域、各个层面都要完成。

“退市机制改革是注册制全覆盖之后所必需做的一件事情，因为全覆盖以后，中国市场的上市公司会有4000多家，如果未来退市机制的效率很低，退市的速度很慢，这个市场将会受到严重的损害。”吴晓求说。

在吴晓求看来，因为退市机制的核心功能是要完善这个市场的定价功能，不要鱼目混珠，要让这个市场有真正发现价值的功能。如果退市机制不行，事实上就损害了这个市场的发行价格的功能。因此，吴晓求认为在“十四五”时期退市机制是必须要完善的，而且退市的速度、退市的效率比过去任何时候都要高、都要快。

“除了退市之外，包括监督，监管体制的改革也得要向市场的方向走，其中最核心的是监管什么，以及监管部门和交易所的关系，这些都是要捋顺的。”吴晓求表示。

在他看来，发行制度做了注册制改革以后，发行和监管的分离体制就已经形成了。所以，就要完善监管部门和交易所的这种关系。交易所一方面也承担了一线的监管的职能，因为包括注册制的发行都放在交易所，也就是对企业信息披露的监管，交易所负有重大的责任。

“但是既然发行放在交易所，那么监管部门的职能就要转移了。究竟未来中国的证券交易所是一个什么性质，我认为需要探索、需要探讨，这个性质一定是和注册制的改革，和整个资本市场市场化改革是相匹配的。至于说它是公司制还是会员制，还是像现在这样一个带有非盈利性的一个事业法人组织的性质，都可以进行探索。所以，未来这些都是重点。”吴晓求说。

吴晓求指出，同时监管体制、监管重心要改革、调整，但还是要加大监管部门的这种权力、威慑力。

“从深交所的注册制改革来看，它已经是开始形成一个诉讼的代理人制度，也是集团诉讼制度。同时它也在公司治理结构，在投票人制度方面做了非常重要的改革。这个实际上都是对我们现在的法律提出了挑战，也是‘十四五’时期我们必须要进一步完善我们的法律。”吴晓求表示。(中新经纬APP)